茅台市值一天蒸發565億 白酒股板塊應聲下跌

9月12日，貴州茅台市值一天蒸發超過565億元（人民幣，下同），直接帶動白酒板塊下跌，同時，超過64億資金賣出茅台股份。該消息登上了百度9月13日熱搜。

12日，貴州茅台股價報收1335.06元/每股，下跌了3.26%。

茅台股價下跌直接帶動了白酒板塊下滑，山西汾酒、古井貢酒、瀘州老窖均下跌超過3%。

陸媒金融界9月12日分析認為，茅台及白酒板塊下滑，主要是因為臨近中秋銷售旺季，飛天茅台原箱價格不斷下跌。

數據顯示，在今年初的2月4日，2024年出廠的飛天茅台（散）價格最高，達到了2715元/瓶，隨後價格一路走低。在今年6月份，2024年出廠的飛天茅台（散）價格一度逼近2000元/瓶大關。

據今日酒價顯示，12日，2024年出廠飛天茅台原箱價格報2550元/瓶，較11日下跌30元。

今年以來，貴州茅台股價不斷下挫，截至12日收盤貴州茅台累計跌超21%，市值已經不足1.7萬億元，距離昔日的A股股王位置越來越遠。

不僅僅是茅台，據財聯社消息，四川酒類流通協會高層張強表示「今年中秋這段時間，預計動銷普遍下降20%-30%」。

而中秋、十一兩大傳統節日向來是白酒企業去庫存的黃金期，銷量佔比往往能達到全年的20%至30%。按慣例，每年9月份伊始，白酒企業便緊鑼密鼓地推出新品或開展營銷活動。但就今年的市場而言，業界銷售預期普遍謹慎。

一邊是銷售不佳，一邊則是白酒企業庫存居高不下。

中國酒業協會發布的《2024中國白酒市場中期研究報告》顯示，與去年同期相比，2024年上半年有超過60%經銷商、終端零售商表示庫存增加，超過30%表示面臨現金流壓力，超過40%表示實際銷售價格的倒掛程度有所增加，超過50%表示利潤空間有所減少。

據東方財富Choice數據顯示，今年上半年A股與H股市場中的21家白酒上市公司上半年合計存貨金額同比增長10.29%，達1574.70億元。其中，貴州茅台、洋河股份、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等5家酒企存貨均超百億元，另有8家酒企存貨在30億至80億元之間。

從最新的白酒半年報顯示，2024年上半年，21家主營白酒的上市公司中，15家業績上漲，6家營收或淨利潤下滑，其中，酒鬼酒上半年實現營業收入9.94億元，同比下降35.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.21億元，同比下降71.32%。岩石股份上半年實現營業收入1.91億元，同比下降77.32%；淨利潤由盈利轉為虧損，淨虧損達到7737.76萬元。

據格龍匯9月12日消息，萬聯證券表示，從今年中國新年以後，白酒行業就面臨旺季不旺、淡季更淡的局面。考慮到中秋、十一雙節是白酒行業傳統的銷售旺季，預計終端銷售會好於平時。但熱銷局面可能難以出現，預計銷售增速會低於去年。

中國酒業協會認為，酒類消費進入「消費理性+價格理性」的雙理性時代。2024年，面對酒類消費市場進入轉型期，酒業發展也進入到了冷靜期，消費需求稍顯疲弱，「庫存高企」問題尤為突出。

明星基金經理焦巍對金融界透露其管裏的基金在二季度也減持了白酒股。他認為當前中國經濟正處於新一輪轉型的關口，類似白酒特別是高端白酒等過去成功的商業模式都面臨著外部和自身的同時挑戰。在一定程度上，過去越高的毛利率和定價權，就越容易受到新一輪經濟模式下的衝擊和質疑。

對於未來白酒市場走勢，國泰君安對格龍匯表示白酒消費「去地產依附」和「去奢侈」特徵會持續凸顯。

國元證券認為，過去，白酒價格主要是提價邏輯和消費升級邏輯，但現在，市場消費形勢發生變化，消費者當前對於性價比的需求躍升為核心需求，順應這個變化，白酒價格邏輯正在轉變為消費與價格雙理性邏輯。能更好滿足消費者圈層性價比、社交性價比、飲用性價比的白酒企業，無疑將更加受益。

招商證券表示，從資本市場近期的持續調整來看，目前已經形成足夠悲觀的預期，雙節（中秋、十一期間）若能扛過壓力測試（價格體系平穩落地），有望形成股價反轉。

網民「175******95」對此表示：「現在喝白酒的主力軍是70、80年代的人，90、00年代的應該不怎麼喝白酒，以後白酒銷量會下滑的，還有白酒的價格，感覺真不值，純屬炒作。」

「融多w3」則表示：「以前茅台股價80元左右。汾酒股價7元左右。酒還是那個酒。現在白酒股價漲了多少倍，下跌實屬正常。」

「在都天廟喝可樂的晴天」則認為：「茅台都不是買來自己喝的，現在收入少了，買茅台的人自然就少了。」#

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