黃仁勳陷間諜門 輝達市值兩天蒸發4700億

周二（11月10日），輝達（Nvidia）股價跌幅進一步擴大。這間晶片巨頭在兩個交易日內市值蒸發約4700億美元。市場擔憂情緒日益高漲，起因是輝達行政總裁黃仁勳（Jensen Huang）與一名中國女商人之間的婚外情，據報該女子是中共間諜。

黃仁勳這段涉及中共間諜的婚外情不僅讓輝達陷入危機，也引發外界對他在「美國對華晶片銷售政策」方面的潛在影響力的關注升級。畢竟，輝達曾在中國擁有蓬勃發展的業務。人們尤為關注的是，那些受限輝達晶片是否通過某些客戶流入中國企業手中。

據科技媒體The Information周二援引兩位知情人士的消息報道，黃仁勳與這名女子黃樂（Alice Huang）之間的關係，促成價值至少75億美元的輝達晶片向中國企業的銷售。

這些報道加劇外界對輝達公司治理、出口管制合規性，以及對黃個人領導力過度依賴的審視；同時也加深了投資者的不安。他們擔心在人工智能基礎設施上的巨額投入能否帶來足夠回報。

繼周一股價下跌4.3%（市值縮水1920.08億美元）之後，輝達股價周二又下跌超過6%。使得微軟得以超越輝達，成為全球市值第二高的公司，這是自2025年6月以來微軟首次反超。

美國銀行（Bank of America）分析師在一份報告中寫道：「目前的投資爭論焦點在於，這僅僅是該公司自身問題，還是會引發針對整個AI基礎設施領域的限制與干擾。我們不能將這些指控直接等同於已造成的實質性商業損害。」

輝達董事會已於周日啟動內部調查，與此同時，美國聯邦調查局（FBI）也在調查黃仁勳是否成為外國情報行動的目標。黃仁勳於周日已向員工承認自己對妻子不忠，但未透露有關這段關係的更多細節。

在拜登政府進一步收緊出口限制後，輝達專門針對中國市場重新設計了一款人工智能圖形處理器（GPU）——H20。此前有報道稱，中國模型開發商DeepSeek使用了受限的輝達晶片，隨後特朗普政府限制了H20的銷售。輝達透露，由於這款重新設計的晶片訂單被取消，公司將承擔55億美元的成本。

儘管輝達在預測中曾表示「假設中國市場的貢獻為0%」，但該公司實際上仍在該地區開展業務。在上一個財年，輝達報告稱約9%的營收來自中國（含香港地區）；不過，這一數據也包含了受限數據中心晶片以外業務的營收，例如遊戲、汽車和工業領域。在最近一個季度，輝達來自中國市場的營收佔比為8%。

做空機構Culper Research在5月份發布的一份報告中聲稱，輝達在中國市場的實際業務敞口要大得多。該報告指出，輝達2026財年計算業務營收中，有超過20%來自中國市場，其背後依靠的是「非法GPU轉運以及東南亞中介機構」。

據The Information報道，黃樂與其丈夫及姐妹在中國和新加坡構建一個企業網絡，旨在獲取輝達的晶片。

報道稱，該網絡的核心是一家名為「上海世紀利通」（Shanghai Century Litong）的中國公司。該公司在2023年獲得輝達「首選雲合作夥伴」的地位，從而能夠優先獲取輝達晶片產品。報道說，當受美國出口限制的輝達晶片訂單受阻時，黃樂利用她與輝達及其分銷商之間的關係獲取了貨源，促成約24萬枚H100、H200及部份A100晶片進入中國。

The Information報道，上海世紀利通還通過租賃算力並營運數據中心來使用這些輝達晶片，其中就包括一些被禁止向中國銷售的型號。這些晶片最終流向阿里巴巴、騰訊，以及中國一些小型人工智能實驗室。

「Moor Insights & Strategy」行政總裁博德‧穆爾黑德（Patrick Moorhead）對消費者新聞與商業頻道（CNBC）表示，預計，受此次風波影響，未來可能會有更多出口管制相關立法出台。相關提案可能包括：賦予國會對晶片出口許可證的監督權，或要求晶片製造商安裝安全機制，以追蹤晶片的具體位置，從而判斷它們是否最終流入中國。

「如今，每一份涉及中國的出口許可，都會被放在這一事件的背景下進行審視。」穆爾黑德說，「黃仁勳此前一直是輝達在處理中國事務上的核心發言人，而如今，他的話語權似乎有所減弱。」+#