據官方數據，今年首7個月，中共官方發行的地方政府債券約4.2萬億元（人民幣，下同），其中用來償還舊債的再融資債券規模約2萬億元；新發行債券約有六成用於投資基礎建設。中共地方隱性債務（主要是城投債務）「借新還舊」構成的巨大風險，持續引關注。
陸媒「第一財經」引述中共財政部數據指，今年前7個月，中共地方政府發行債券總計約4.2萬億元，其中5月發債規模達9,036億元，為上半年單月最高發行量。
公開資料顯示，在已發行的4.2萬億元當中，約2萬億元是藉由發行再融資債券籌集。再融資債券的特徵是「借新還舊」，即舉債資金用於償還到期債務本金或現有債務。
報道稱，近年部份地方債到期的規模較大，加上為了防範化解債務風險，再融資債券的發行規模一直較高。
新增專項債重點投基礎設施
在新發行的2.2萬億元債券中，新增專項債和新增一般債規模分別約1.8萬億元和0.4萬億元，其中新增專項債的資金主要投向市政和產業園區基礎設施，佔專項債資金總規模約34%；其次是投向鐵路、政府收費公路、軌道交通等交通基礎設施，佔20%；另外的還有棚戶區改造（約9%）、醫療衛生（約7.5%）、農林水利（5.4%）。
報道引述中國民生銀行首席經濟學家溫彬的話指出，基建領域仍是專項債投向的重點。今年前7個月發行並用於基建領域的專項債資金，佔全部的68.2%，比去年全年高出5.1個百分點。
據指，目前地方政府借錢的合法渠道是發行地方政府債券，在地方財政收支矛盾加大的背景下，地方越加依賴通過發債來為重大項目籌集資金。預計8月至10月間，地方債發行的速度將大幅提升，達到今年的高峰。
外界認為，中共更大的債務風險是地方隱性債務（主要是城投債務），而且其沒有準確的數據，也沒有在官方的財政數據上顯示。
中共財政部數據顯示，截至2023年12月末，地方政府債務餘額為40萬億元。但高盛集團（Goldman Sachs）2023年8月就估計，中共地方政府債務累計高達94萬億元，包括地方政府融資平台的債務，這是資產負債表外的負債。
地方融資平台：中國金融系統的黑洞
地方融資平台被業界稱為中國金融系統的黑洞。中國銀行研究院此前的報告稱，地方融資平台的主體——城投平台債務高達幾十萬億人民幣，是將系統性衝擊中共金融穩定的「灰犀牛」。
城投債務本金多以「借新還舊」方式滾續，但債務利息部份則需償付。台灣經濟學者孫國祥早前對《大紀元》表示，城投公司可以通過發行債券等方式獲得資金，它通過借新還舊的方式滾續債務，導致金融機構對其貸款的缺口過大，一旦出現債務違約引發連鎖反應，令市場對地方政府和城投公司的信心動搖，就會影響整體金融市場的穩定性。◇
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