PPI續下滑 中國經濟復甦艱難

中國4月份生產者物價指數（PPI）持續下滑，在消費需求滯後和全球貿易局勢緊張之際，中國經濟復甦之路持續艱難。

中共國家統計局11日公布的數據顯示，4月份中國生產者物價指數仍處於負值區間。繼3月份下降2.8%和2月份下降2.7%之後，4月份生產者物價指數同比下降2.5%。

4月份全國消費者價格指數（CPI）雖然同比上漲0.3%，較3月份上漲0.1%有所回升，但依然顯示消費疲弱。近一年來，中國經濟一直受到CPI持平或下跌的困擾，在COVID-19大流行之後，消費者選擇更加節衣縮食。

彭博社報道說，分析師認為，最重要的生產者物價指數可能是中國經濟真實健康狀況的更好晴雨表。

「中國製造商靠量，但賣不出價」，北京經濟和政治研究公司Plenum的聯合創辦人和合夥人陳龍告訴彭博社，「如果看看名義GDP增長和企業利潤——它們生產了很多，但因為價格下跌而賺不到很多錢。」

中共官方公布的行業數據顯示，即使價格競爭激烈導致電動車商競相殺價，但4月份中國國內汽車銷量仍同比下降5.7%。這表明在經濟不確定的情況下，國內消費者在大宗商品支出方面仍保持謹慎態度。

與此同時，長期低迷的房地產市場幾乎沒有出現觸底的跡象。中國房地產訊息集團的非公開數據顯示，4月份中國百強開發商的新房銷售量同比下降45%，至430億美元。銷售額環比下降13%，比2019年同期水平下降約20%。

在經濟引擎房地產行業放緩的情況下，中共當局希冀依靠包括電動汽車、電池等在內的「新三樣」來推動經濟增長。房地產在高峰時對中國經濟產出的貢獻大約為四分之一。

但無論是市場需求規模還是製造業發展自身的約束，中共提倡的「新三樣」都很難撐起房地產留下的空缺。

更糟糕的是，經濟學家已經警告，北京以工廠為中心的戰略可能會進一步加劇價格下行壓力和貿易摩擦。

根據中國人民銀行11日發布的數據，4月份社會總融資規模增量（一種廣泛的信貸衡量標準）環比減少了近277億美元（2,000億港元）。這是自2017年開始提供可比數據以來，該指標首次出現下降，反映出融資活動的收縮。

4月份貨幣供應量M1（包括流通中的現金和部份企業活期存款）同比下降1.4%，這是商業活動低迷的跡象，這是兩年多來首次下降。家庭中長期貸款（抵押貸款的代表）4月份萎縮，反映出房地產市場疲弱。

企業新增中長期貸款較上年同期減少，凸顯投資需求疲弱。

支撐中國經濟的三駕馬車——出口是加量不加價、融資是7年來首次下降、房地產仍然未觸底，短期看，經濟復甦之路仍很艱難。◇

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