中國股票資本市場的交易活動已跌至數十年來的最低點，凸顯中國經濟失去發展動力已嚴重拖累投資者信心。

據Dealogic數據，今年迄今為止，中國企業在內地透過首次公開招股（IPO）、發行新股（FPO）、可轉換證券等方式，僅募集到64億美元，這是有記錄以來的最低水平。

包括香港在內，中企在海外市場的籌資額為16億美元，是自2003年以來的最低水平。此外，中國跨國收購額僅25億美元，是2005年以來同期最低記錄。

相比之下，2021年同期，中企在境外發行了610億美元的股票，是2024年迄今為止的39倍。

在國際債券市場上，中國企業、銀行和政府借款人今年迄今僅發行了260億美元的債券，雖略高於去年同期的240億美元，但仍是2016年以來數據最低迷的幾年之一。

香港大華繼顯（UOB Kay Hian）財富管理首席投資官王琪說：「就全球投資者對中國的興趣而言，這絕對是我職業生涯中見過最糟的情況。」

去年年初，中共當局解除了為期三年的COVID-19「清零」措施，但未能實現強勁的反彈。今年3月，中國的消費者物價指數（CPI）僅同比上漲0.1%，且在過去一年的大部份時間裏，一直面臨著通縮的壓力。

資本市場數據表明，中國的金融體系已變得越來越孤立。

多年來，國際銀行一直試圖打入中國龐大的金融體系，但現在卻必須應對業務活動不斷萎縮的問題。國際企業還不得不應對美中之間日益緊張的地緣政治關係。

去年，緊張局勢也拖累了跨國收購活動。但在2023年同期，併購金額仍是今年金額的3倍多。

銀行家們表示，在國際債市上，借貸成本的上升使得中國發行人向境外借貸的成本相對較高。與北美和歐洲央行形成鮮明對比的是，中國近年來下調了主要借貸利率。

中國房企曾是亞洲高收益債券市場的主角，但在過去兩年裏，由於中共打擊高槓桿，他們實際上已停止了國際借貸。

（本文參考了金融時報的相關報道）#

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