隨著債務危機越陷越深，恒大帝國開始瓦解。董事長許家印據報已遭到警方監視，加劇了外界對恒大未來的擔憂。一位債權人無奈地說，現在只能「聽天由命」。
恒大是全球負債最重的房地產開發商，自2021年底債務違約以來，該公司一直處於中國房地產行業流動性危機的中心。
恒大旗下的恒大地產在周一（9月25日）晚向深圳證券交易所提交的文件中說，該公司未能支付9月25日到期的40億元人民幣（5.47億美元）債券的本金和利息。恒大集團股價周三（9月27日）收盤下跌約19%。這是恒大股本周連續第三天下跌。
若債務重整計劃失敗 恒大可能面臨甚麼後果？
恒大一直在尋求債權人批准其價值317億美元的離岸債務重組方案，其中包括債券、抵押品和回購義務。
根據該計劃，恒大集團今年3月向離岸債權人提出了多種選擇，包括將其持有的部份債務轉換為期限為10至12年的新債券。
恒大的離岸債務重組計劃是恒大在現金緊縮的情況下生存的關鍵，但該計劃似乎陷入困境，並被恒大取消，這加劇了投資者的擔憂。
恒大在上周五（9月22日）提交的一份交易所公告中表示，由於房地產銷售不如預期，與債權人的重要會議不會舉行，並取消重組計劃；周日（9月24日）晚間，恒大又出人意料地表示，由於其內地業務恒大地產正在「接受調查」，因此無法再發行「新票據」，這加劇了市場的不安。
路透社引述知情人士爆料，如果恒大在10月30日前未能提交新的債務重組計劃，恒大的一些離岸債權人計劃加入針對恒大的清算呈請。
清算只是恒大走向的一種可能性，但對恒大來說可能是最糟糕的情況，因為這意味著該公司將不再存在，其債務將等同歸零，對其貸方也會帶來影響。
在這種情況下，離岸債券持有人將能夠維持對公司高層、管理人員和離岸資產的索賠，這使他們有機會收回一小部份投資損失。
大華繼顯周三在一份報告中寫道，恒大「很可能在債務重組方面失敗，並且由於負資產，恒大可能會進入破產，包括破產重組和破產清算」。
大華繼顯認為，由於恒大已售出但未完工的公寓將對「社會穩定」構成風險，該公司很有可能尋求破產重組。
短期內中共政府不太可能對恒大進行干預，並提供外部流動性支持。
警方的動作對許家印意味著甚麼？
彭博社援引知情人士的話稱，許家印本月早些時候被警方帶走，目前正在指定地點接受監控。
大紀元無法立即驗證這一消息。
許家印於1996年在廣州創辦了恒大集團。公司通過貸款購地和低利潤快速銷售公寓迅速發展壯大，成為中國最大、最賺錢的房地產開發商之一。但隨著恒大的債務激增至3000多億美元，房地產市場疲弱以及中共監管機構對債務水平較高的公司進行打擊，恒大在2021年陷入資不抵債，引發了一系列開發商違約。自那時起債權人一直在努力尋找解決方案。
隨著履行還款義務和完成公寓建設的壓力越來越大，恒大房地產帝國開始瓦解。許家印何去何從，備受關注。
本月早些時候，深圳警方拘留了恒大集團金融財富管理有限公司部門的一些員工，這表明一項新的調查可能會加劇這家房地產巨頭的困境。該公司通過銷售投資產品從個人投資者籌集資金。
警方針對恒大的行動表明，許家印可能不會在公司掌舵很長時間，但目前尚不清楚他將由誰取代，也不清楚政府是否會在公司營運中發揮任何作用。
債權人：現在只能聽天由命
一位恒大人民幣債券的上海持有人告訴路透社，鑒於恒大的巨大問題，許家印被警方監控的消息並不令人意外。
這位債券持有人還說，現在的焦點將是政府是否會拯救恒大，以及許家印個人將向債權人支付多少金額。
「我們現在只能聽天由命了。」
房地產開發已從中國經濟增長的一個主要驅動力變成了拖累。除了恒大外，另一家房地產開發巨頭碧桂園的債務危機也令投資者擔憂。該公司周三面臨支付一項新的債券息票。
首源投資（First Sentier Investors）亞洲固定收益投資組合經理Fiona Kwok表示：「至少可以說，中國房地產領域行業中堅力量的隕落令人警覺。」#
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