中國經濟陷入困境，這一窘境正展現在世界面前，專家分析，中共的經濟模式正在搖搖欲墜，而習近平領導的中共又沒有「政治意願」來進行自由市場改革。

George Magnus是牛津大學中國中心的研究員，也是瑞銀投資銀行的高級經濟顧問，他8月23日在英國《衛報》撰文分析，造成這種困境的直接原因是房地產市場，隨著交易量大幅下降，樓價下跌的勢頭更加猛烈。

過去幾天，處於危機核心的房地產開發商——恒大集團向紐約、香港和開曼群島的債權人申請破產保護。而被譽為模範生的碧桂園也拖欠了部份國際債券，現在碧桂園淪落為低價股，正在苦苦掙扎。

Magnus分析，當前中國的經濟萎靡不是「清零」政策的結果，也不是能隨著時間的推移、政策寬鬆而消失的周期性現象。從根本上講，這是由於中共的經濟發展模式出現了問題，這種模式的特點是——中國成為了世界上最大的房地產市場，而現在首次面對房地產泡沫破滅。

房地產的虛假繁榮早在疫情之前就開始了，多年來，每當經濟需要提振時，中共就通過寬鬆的房地產監管、連續對建築和基礎設施注資來促生這種「繁榮」，而中國的銀行、家庭和開發商都認為政府不會允許樓價下跌，因此助長了他們對房地產的投機和下注。

然而，目前這個泡沫正在破裂，這就是中國現在面臨的情況，疫情爆發前，中國的住房建設水平比需求量（較低收入家庭經濟房和首次購房者數量）高出約30%。數百個小城鎮進行了過度建設，出現了不少「鬼城」。

那麼，佔GDP的比重達到23%—25%房地產行業將大幅收縮，政府只能儘量控制這種下降。如果政府宣布對住房提供一些財政援助，那麼也許可能出現短期復甦，但是中期的下跌趨勢則很難改變，如果樓價繼續下跌，那麼建築和大宗商品等房地產供應鏈、銀行，甚至社會穩定都會出現問題。

Magnus說，隨著秋季的臨近，中共企圖讓經濟重回正軌，而且很快就會召開一次重要的五年一度的黨內聚會——所謂的「黨的二十屆三中全會」。

這次會議通常會制定經濟優先政策，不過Magnus認為，中國需要的是一系列自由或市場改革，習近平領導下的中共是否有政治意願來這樣做，是一個有爭議的問題。

正常國家的經濟措施包括稅收結構、社會福利、地方政府債務、政治治理、生產力的變化，最重要的是，從國家到個人和私營企業的各種形式的收入再分配，以鼓勵更強勁的消費。但是這些政策與習近平領導下的中共的主張並不一致，甚至相牴觸。

中共曾把「摸著石頭過河」當作80年代改革開放的標誌性口號之一，意思是以身試水、摸索前進，但Magnus分析說，中共現在正在渡過一條水太深、摸不到石頭的河。#

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