【一名經人】羅家聰｜美國、英國和歐元區的經濟表現有很大不同嗎？｜大紀元時報香港

很多人對歐洲的經濟表現有一種根深蒂固的印象，即遜於美國。這並不是事實。美國公布的GDP增速是按季的環比數據（QoQ），而其它地方的通常用按年的同比數據（YoY）來衡量GDP增速。如果都以按年同比數據來衡量，美國2022年第一季度至第四季度的GDP增速分別為3.7%、1.8%、1.9%和1.1%，而歐元區的GDP增速為5.5%、4.3%、2.3%和1.9%。歐元區每個季度的數字都高於美國的。即使歐元區被英國取代，英國也不比美國差。

如果比較這些地方自1999年歐元誕生以來到最近的平均GDP增長率，歐元區最差，只有1.4%，低於英國的1.7%和美國的2.2%。但如果排除2008/09年的金融海嘯、2012/13年的歐債危機和2020/21年的COVID等特殊情況，那麼在正常情況下，歐元區、英國和美國的平均GDP增速分別為2.1%、2.4%和2.6%，之前的差距已經明顯縮窄。請注意，GDP增長的內在誤差約為1%，這樣0.5%的差異可能沒有實質意義（統計上並不顯著）。

進一步看，（在上述時間段裏）有三分之二的時間，美國的增長速度快於歐元，而美國的增長速度快於英國或英國的增長速度快於歐元的時間大部份是60%左右。這三個比例都不是壓倒性的，這意味著這三個地方的表現可能不會有很大差別。即使觀察周期性的變化，衰退和復甦的時間也沒有表現出太大的差異—周期是相當同步的。國內生產總值的增長從來都不是衡量不同國家差異的好指標，尤其是在周期上。

根本的區別不是從流動變量而是從存量變量中更容易看出。後者包括一些分數，比如一些數據與GDP的比率，或者一個常見的衡量方式是失業率。歐元區的失業率一直比美國或英國高，平均高3-4%。

公平地說，歐元區是由經濟表現較為極端的國家組成的。如果只考慮德國和法國—它們佔去歐元區一半的GDP，它們的平均失業率（兩個國家均為7.8%）僅比美國（5.8%）或英國（5.6%）高2%左右。這種差異可能歸因於體制的不同，美國和英國更加體現出資本主義體制，而德國和法國的體制更像社會主義。看一下起伏的情況就會發現，除了觀察到輕微的階段性領先/落後之外，在周期性方向上沒有區別。

數據得出的結論是，差異更多的體現在長期的宏觀，也就是增長和發展方面，而不是短期宏觀，後者更關注商業周期。國際機構或主要銀行強調任何跨國周期差異可能與過去的數據不一致。這些信息對預測是有幫助的，因為人們總是可以交叉檢查市場對這些國家經濟前景的觀點是否一致。

本文編譯自「Does Economic Performance Really Differ Between the US, UK, and Eurozone?」，原文刊載在英文大紀元◇