中共密集推出融資政策無助挽救樓市 專家分析原因

為了挽救搖搖欲墜的房地產行業，中共近期密集出台政策，祭出房企信貸、債券、股權融資一系列寬鬆政策，但樓市交易持續低迷。專家分析，近期中國經濟情況太糟，外資、有錢人資金出逃，老百姓手中沒錢，樓市短時間恐難反轉。

中共央行在8月份拋出救市藍圖，並且推出第一項政策，包括減息、降準、逆回購，並下發文件，促使金融機構向房地產市場「放水」。

第二項政策，11月中共央行與銀保監會推出「金融16條」，支持對民營房企發債融資。據中國交易商協會預估，將支持2,500億元（人民幣，以下同）民營企業債券融資。截至11月底，包括六大行在內的11家銀行已與28家房企簽署協議，涉及意向性授信金額超22,950億元。

第三項政策，中共證監會於11月28日宣布，准許A股及港股上市房企再融資，恢復併購重組，據大陸媒體報道，截至12月2日晚，包括萬科、福星股份、世茂股份等近十家上市房企拋出定向增發計劃。

據《南方日報》報道，上海易居房地產研究院副院長楊紅旭表示，這是自2010年當局暫停批准房企上市、再融資和重大資產重組政策以來，重新開啟閘門。他認為，這次政策調整的核心在於修復房企資產負債表，化解房屋存量風險，募集的資金並不支持拍地、開發新樓及新的擴張。

美國經濟學者黃大衛（Davy Jun Huang）12月6日告訴大紀元，在當局推出的三項政策中，開放股權融資對行業來說影響較大，「政府已經有十年多的時間，不鼓勵房地產企業進行上市融資，如今重新鼓勵上市，這是很大的改變。股權融資的好處是成本低、速度快、效果好，信貸和債券最終還是要還錢。」

黃大衛認為，多家上市房企因為獲得資金支持，連日來，股票觸底反彈。但是這項政策也有副作用，主要在於中國證券市場一向受到外界詬病，在監管混亂的情況下，部份房企可能藉助併購、不實的財務報表，將風險轉移，相當於將目前房地產市場的風險，轉移到了證券市場。

浙商證券告訴《南方日報》，對房企而言，定向增發比債權融資更能直接使企業受益，因為房企可以在不增加負債的情況下獲得資金支持，但定增是否能夠順利發行，要依據企業性質、財務安全和具體定增用途而定。

地產經濟學家鄧浩志認為，當局雖然允許上市房企再融資，但審批要求、時間長短、融資規模限制等問題尚不確定，還需觀察。意味著上市房企公告的相關融資方案能否落實，尚存在許多不確定性。

根據研究機構克而瑞發布銷售數據顯示，11月中國百強房企單月銷售操盤金額較上月微降0.3%，年減25.5%，下降幅度與前兩個月基本持平。此外，市場層面仍維持低迷，中國重點30城的成交面積較上月下降14%，創半年來單月新低，年跌幅再擴至30%。

台灣財經專家黃世聰12月6日告訴大紀元，中國大陸整體房地產在下滑的態勢下，官方出台多項利多政策，信貸、債權、股權三箭齊發，無疑讓房企融資、取得資金更方便，房企獲得資金得以續命，有機會把先前的案子完成。但是後續只要中國房地產需求還是持續不振，中小企業面臨的壓力並沒有減少。

黃世聰分析，中國大陸房地產問題在於樓價過高，樓價所得比非常高。過去經濟增長快速時，民眾對未來的景氣看好，願意支付比較高的價格買樓。但現在經濟不好，民眾在消費上趨向於保守、甚至縮手，加上習近平推行國進民退、共同富裕，打壓高資產人士，買樓可能還會淪為箭靶，都導致需求減少。

美國經濟學者黃大衛認為，房企雖然改善了資金情況，但關鍵是老百姓手上有沒有錢去買樓？中美貿易戰，中國對外關係緊張，產業外移，疫情清零政策下，導致整體經濟發展很不樂觀。「老百姓收入下降，儲蓄下降，沒有錢去實現購房意願，整體成交量還會下降。預估在2023年第一季度之前，成交量都不會理想。」

黃世聰表示，總體經濟面臨的問題，如果沒辦法解決，所謂資金面的政策利多，只會帶來短暫的效應，「就好像打了一劑強心針，反彈了一下，最後可能又恢復原狀。」#

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