如今，中國的「世界工廠」地位正在加速動搖，在中美貿易戰、中共的「動態清零」，以及俄烏戰爭、台海衝突等地緣政治風險之下，資本正在加速從中國撤出，將生產線轉移到其它國家。不過，在其它企業縮減在大陸的投資時，一些德國企業卻在反其道而行，加大對中國的投資，甚至在今年上半年還達到了創紀錄的水平，這是為甚麼呢？同時，中國為何不再是台灣最大的海外投資地了？而東南亞國家，如何成了供應鏈轉移的大贏家呢？
新南向國家取代大陸 成台灣最大海外投資地
過去，台灣對中國大陸的經濟一直高度依賴，大陸不但是台商海外投資的大本營，也是出口佔比最高的市場。然而，隨著中美貿易戰，再加上2月份開始的俄烏戰爭，這種情況正在逆轉。在今年第一季，台灣上市公司新南向投資收益，首次超過了大陸。也就是說，新南向國家已經取代了大陸，成為台灣最大的海外投資地。而台灣政府近年來推動的「新南向政策」，目標國家除了東盟（東協）十國之外，還包括南亞六國，以及澳洲和紐西蘭等。
從CRIF中華徵信所的數據可以看出，從2018年到2020年，台商對新南向國家的投資開始增長，對大陸的投資卻在快速下降，而真正的轉折點出現在2021年。
2021年，台灣大型企業的新南向投資，爆炸增長了105.97％，投資金額暴增到58.28億美元，刷新了單年投資金額歷史新高。所以在2021年，台灣對兩大地區的投資金額相差不到3,500萬美元。
而到了今年上半年，台灣對新南向投資的總金額達到了20.65億美元，首度超越對大陸投資金額的17.96億美元。
那麼，在新南向國家中，哪些是台灣投資最多的呢？
在今年上半年台灣投審會核准的新南向投資中，台商對新加坡的投資最多，佔比接近27％，大幅超過排在第二和第三位的澳洲和越南。
事實上，台商早就開始減少對中國的投資了。台灣行政院副院長沈榮津在9月13日透露，從2015年到2021年，台灣對大陸投資金額，從109.7億美元下降到了58.6億美元，跌幅達到47%；對美國、新加坡和越南的投資佔比，則分別增加了6.2%、6.6%和2.7%。
那麼，這背後的原因是甚麼呢？
在2022「產業戰略高峰論壇」的致詞中，沈榮津就提到，近年來受中美貿易衝突、疫情肆虐等全球性因素影響，許多跨國企業生產與經營模式面臨挑戰，對此，在大陸投資的台商應該感觸很深，包括近期中國大陸的防疫封控、限電措施，都可能影響生產。
所以，面對這些挑戰，越來越多的台灣企業開始思考由全球化轉向在地化、區域化生產，以多元布局降低生產風險，提高產業鏈韌性，再加上台灣政府也提出新南向政策，又推出台灣投資三大方案，所以，有越來越多的台商選擇分散生產基地，回台投資或是去東南亞投資。
為了分散風險，目前，許多台商已經加速進行「中國加一」（China Plus One）的戰略布局，用來減低諸如疫情、地緣政治變遷對供應鏈造成的衝擊。
台灣全國工業總會，在8月31日發表的最新調查發現，將近五成的大陸台商，預期今年全年訂單將減少，有將近六成對今年的利潤預期表示悲觀。另外，有超過六成的台商計劃增加大陸以外地區的投資，投資動向以台灣及越南為主。
此外，從台灣主要外銷訂單的增減也可以看出，台灣對中國大陸的經濟依賴正在下降，中國和東盟已經出現一下一上的搖搖板效應。據《財訊》的報道，台灣今年前7個月的外銷訂單，總額接近4,000億美元，但是，美國、歐洲和東盟的訂單金額，同比都是有增長，而中國，則是同比下降了5.4%。
如果以外銷訂單的增減金額來看，和去年同期相比，美國增加了134.6億美元，歐洲增加40.1億美元，東盟增加了100.6億美元，中國卻減少了52.5億美元。
東南亞是供應鏈遷移 的大贏家
事實上，不僅是台商在加緊新南向國家的布局，其它外商也在將生產線往東南亞和南亞國家轉移。
比如，有小部份蘋果最新款iPhone將會在印度製造，蘋果還將會在越南北部生產iPad；還有，谷歌最新款Pixel手機的部份生產，也將會在越南完成；除此之外，微軟的Xbox遊戲機，今年開始也將從越南的胡志明市出貨。另外，還有亞馬遜，也已經在印度清奈（Chennai）生產Fire TV設備。而在幾年前，所有這些產品都還是中國製造。
另外，蘋果最大的代工製造商富士康，最近剛簽署了價值3億美元的協議，將在越南北部擴大生產規模，建設一座能創造3萬個工作崗位的新工廠。這將是富士康在中國之外最大的製造基地。而這之前，越南政府曾表示過，富士康已經在越南投資了15億美元。
對於這種趨勢，《紐約時報》在9月2日的報道中提到，中國的製造業王國正在動搖，越來越多的資本都會將生產撤出中國，並尋找替代選擇。
事實上，從中美貿易戰爆發之後，供應鏈就開始從中國轉向東南亞，而越南可能是其中受益最大的國家。
據《華爾街日報》報道，越南最初在出口方面取得成功，是在服裝、傢具等勞動密集型產業，但是現在，越南也已經成為了電子產品製造業中心，可以看到，英特爾公司和三星電子也在越南大舉投資。
穆迪分析（Moody's Analytics）的數據顯示，現在越南對美國出口中有46%是電氣機械，這一比率是貿易戰前的3倍。同期，美國與越南之間的貿易逆差，也爆炸性地增加到原來的近3倍，達到900億美元。
而且，還不只是美國這些國家鍾情越南，與此同時，中國製造商也爭相在越南建立業務。科爾尼公司的合夥人估計，在貿易戰期間，越南對美國的新增出口中，有一半以上是來自中國人持有的工廠。自2017年以來，中國在越南的投資增加了一倍多，在2020年達到19億美元。
看來，就像台灣財信傳媒董事長謝金河說的，東盟國家將取代中國生產基地的角色，成為供應鏈遷移的新贏家。
德國大企業為何 逆向而行？
不過，就在外資對中國投資減速，市場資金加速流出中國之際，也有一個國家的大企業在逆向而行，那就是——德國。今年6月底，德國福士旗下Audi（奧迪）在長春的新廠開張。7月19日，德國化工巨頭巴斯夫（BASF）也宣布，將在2030年之前，投資100億歐元在廣東湛江建設新的基地。法廣報道說，這是德國公司在中國有史以來的最大的一筆投資。
而且，極不尋常的是，中共中央政治局常委、國務院副總理韓正，也在北京出席了巴斯夫湛江工廠的開幕儀式。如此高級別的共產黨官員，親自祝賀一家外國工廠開張，這極其罕見。
我們看，在過去6年間，中國一直是德國最大的貿易夥伴，兩國去年的貿易額超過2,450億歐元。但是，俄烏戰爭造成的天然氣危機，已經向德國展示了經濟依賴其它國家可能造成的痛苦後果。因此，德國政府一再警告，要減少對中國的依賴，但是德國企業界卻似乎置若罔聞，反而是更加地快馬加鞭。
德國經濟研究所（IW）最近的一項評估顯示，在今年上半年，德國公司在中國投資了100億歐元，而這個半年投資數據，比2000年以來所有完整年份的年投資數據都要高。
另外，今年上半年，德國對中國的出口同比增長了2.9%，進口卻增長了45.7%。在所有進口商品中，大約有1/8來自中國，是有史以來的最高份額。與此同時，德國對華貿易逆差，也達到了創紀錄的410億歐元。
不過，鑑於中共在俄烏衝突中一邊倒的表現，以及台海危機的加劇，德國政府對於中共的潛在威脅已經不敢掉以輕心。
德國聯邦經濟部長哈貝克（Robert Habeck）9月13日受訪時證實，德國正在制定新的對華貿易政策，以降低對中國原材料、電池和半導體產品的依賴性。路透社認為，這是哈貝克首次明確表示，對華更為強硬的路線正在轉化為實際的政策措施。
哈貝克提到，德國必須向新的貿易夥伴和地區開放，並對中國在歐洲的投資進行更仔細的審查。哈貝克說，歐洲不應該支持「一帶一路」的倡議，也反對「中遠海運」入股漢堡港「福地」碼頭。在去年9月份時，中國貨櫃碼頭營運商中遠海運表示，計劃以6,500萬歐元收購德國漢堡「福地」（Tollerort）貨櫃碼頭35%的權益，要將其打造成在歐洲的首要轉運樞紐。
此外，德國經濟部正在制定一攬子措施，以降低中國市場對德國企業的吸引力，包括取消向在中國經營的德國企業提供國家投資出口擔保等。截至目前，在聯邦政府向德企發放的291億歐元的擔保金中，有113億歐元的擔保所在國為中國。
在今年5月，德國經濟部，已經以新疆「強迫勞動」和「大規模拘禁」為名，拒絕為福士汽車（Volkswagen）在中國的項目提供擔保。但福士汽車表示，將繼續保持新疆工廠的生產經營。
不過，美國經濟諮詢公司榮鼎集團（Rhodium Group）在9月14日發表的研究報告中說，雖然少數大公司，其中許多是德國公司，繼續向其中國業務傾注資金，但許多在中國有業務的其它公司卻停止了新投資。近年來，幾乎沒有新的歐洲企業選擇進入中國市場，對中企的收購也停滯不前。
報告顯示，從2018年到2021年，在中國投資最多的10家歐洲（歐盟加英國）企業，平均佔歐洲對華直接投資總額的將近80%。其中，德國企業更佔了總投資資金的五分之二以上。而在德國企業之中，僅三大汽車製造商——福士、寶馬和丹拿，還有化工集團巴斯夫，這4家公司就佔到了整個歐洲對華投資總額的34%。
而最不情願放棄中國市場的，恰恰就是這些大公司，比如福士汽車在2021年的銷售額，有44%都是來自於中國市場。而且，大規模生產製造，需要完備的基礎設施、強大的供應鏈、充裕的專業人才等等，而這些條件，目前在中國以外的其它國家還很難找到。
儘管如此，德國企業的投資也出現了多元化的趨勢。《華爾街日報》報道說，截至2021年底，德國對亞洲其它地區的投資激增到了142億歐元，是該國2019年投資總額的3倍多。
大家看到，跨國企業目前在中國的投資面臨著多重風險，除了中共嚴苛的防疫措施、電荒導致的供應鏈中斷、中國經濟全面放緩之外，最主要的，就是地緣政治風險了，尤其是台海緊張局勢可能導致的衝突升級，讓企業被迫重新衡量在中國經營的風險，並制定應變計劃。所以，跨國企業減少對華投資、在其它國家建立替代產地，已經是一個不可逆轉的全球趨勢了。◇
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