境外機構今年3月份減持大陸銀行間市場債券達1,125億元（人民幣，下同），有金融界人士認為，中美債券利差出現倒掛，有可能削弱人民幣等中國資產的吸引力。

據財新網4月12日報道，據該媒體統計，截至2022年3月末，境外機構持有銀行間市場債券3.88萬億元，約佔銀行間債券市場整體規模的3.3%，較2月末的3.99萬億元減少1,125億元，為今年2月以來第二個月負增長。

2月末，境外機構在全市場持有債券4.1萬億元，環比減少約500億元，其中銀行間市場債券3.99萬億元，環比減少803億元。

對此，報道引述境外買方機構和研究人士的評論說，3月出現境外機構對人民幣資產的減持，主要由內外兩種因素導致。外部環境上，一方面是逐漸縮小甚至「倒掛」的中美利差，另一方面境外投資者也有對國際政治因素的考慮。而內部因素上，一方面是國內經濟下行壓力加大，另一方面疫情反覆，部份地區較嚴格的清零政策也是境外機構目前考慮的因素。

4月11日，美國10年期國債收益率上行5.5個基點至2.76%，中國10年期國債收益率為2.75%。這是中美10年期國債利差自2010年以來首次出現倒掛；4月1日，2年期國債利差倒掛16個基點；3月25日，美國3年期國債收益率高出中國同期限國債收益率8個基點，這是自2009年6月以來首次倒掛。

長期以來，中國債券的收益率均高於美國，中共當局藉此來吸引美元來大陸投資。此次國債利率出現倒掛，《香港經濟日報》12日表示，隨著中國10年國債收益率溢價消失，外資對中國債券的興趣或進一步降低。

安本標準投資管理亞洲固定收益投資總監Edmund Goh也表示：「如果中國不再擁有更高的利率優勢，投資者會擔心人民幣的估值。」但財新網表示，儘管短期來看境外投資者對加倉中國有所克制，但是預計到二季度資金流入又會重新啟動。◇ 

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