歐洲央行負責市場營運的執行官施納貝爾（Isabel Schnabel）日前警告，若歐洲從傳統能源轉向綠色能源，恐推高通脹的風險。

據《金融時報》報道，施納貝爾認為，歐洲目前計劃把化石燃料過渡到綠色低碳能源，「已經對我們的中期通脹基線預測構成可量化的風險」。

由於歐洲經濟從疫情影響中出現反彈，使得能源價格急劇飆升，進一步將通脹率推高至5%，創下歐元區的歷史新高。但歐洲央行預測能源價格將會消退，並承諾將其超寬鬆貨幣政策至少再維持一年左右。

但施納貝爾在1月8日通過影片參加了美國金融協會的年會時表示，綠色能源轉型對通脹產生的影響，可能會迫使歐洲央行重新考慮這一立場。

她表示，「在某些情況下，歐洲央行將需要打破普遍的共識，即貨幣政策應該通過不斷上漲的能源價格來確保中期內的價格穩定。」

歐元區的19個國家的能源價格在去年12月同比上漲26%，創下歷史新高。施納貝爾表示，去年11月份該地區的天然氣價格飆高，發電價格達到每兆瓦時196歐元，這幾乎是疫情爆發前平均水平的4倍。

施納貝爾還表示，「雖然過去能源價格通常會快速下跌和上升，但我們若要實現《巴黎氣候協議》的目標，就需要加強應對氣候變化，這意味著化石燃料價格不僅會保持高位，甚至還要繼續往上漲。」

這位2年前加入歐洲央行董事會的德國經濟學教授已經批評過歐洲央行龐大債券購買計劃，而該計劃自7年前啟動以來，已收購了價值4.6億歐元的資產組合。

去年12月中旬歐洲央行為了逐步減少資產購買，並確保貨幣政策立場與中期通脹穩定在目標水平保持一致，管理委員會決定每月淨購買400億歐元。資產購買計劃的第二季度和第三季度為300億歐元，並預定今年10月起將每月淨購買改為200億歐元，用來應對物價快速上漲的擔憂，但包括美聯儲和英格蘭銀行在內的其它幾家中央銀行正在加快收緊政策。

施納貝爾還提到「貨幣政策需要改變路線的兩種情況」。 第一種情況，是能源價格持續上漲是否導致消費者預期通脹水平將持續居高不下，並造成1970年代的工資價格螺旋式上升。她表示，到目前為止的工資和工會要求仍然「相對溫和」。

第二種情況，如果是應對氣候變化的政策，碳稅和補償貧困家庭更高能源成本的措施所帶來的結果就是增加通脹壓力，正如最近的研究已經表明這是會發生的結果。

歐洲央行行政總裁萊恩（Philip Lane）對於施納貝爾的看法似乎不認同。他在1月7日接受愛爾蘭廣播公司RTE採訪時表示，雖然能源價格上漲是「一個主要問題」，但「今年的上漲空間較小」，相信「供應將發生變化，今年總體壓力應該也會緩解」。

歐洲央行與大多數央行一樣，對於物價持續存在的上漲帶來的壓力感到驚訝。去年12月，它大幅將歐元區今年的通脹預期上調至3.2%，同時預計明年將回落至2% 的目標以下。

施納貝爾對此表示，這一種假設「來自期貨曲線」，表明能源價格不會對未來2年的整體通脹作出貢獻，但這些估計「可能是保守的」。

她表示，如果石油價格繼續保持在去年11月的水平，那麼歐洲央行就足以在2024年達到其通脹目標。◇

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