美聯儲在9月的政策會議後宣布維持現行的利率水平0%～0.25%不變，但暗示最快會在11月啟動縮表，預計明年中完成縮表，利率點陣圖顯示美聯儲官員們預計在2023年和2024年將分別加息三碼，且最早可能在2022年就加息四分一厘，表明美聯儲將逐步緊縮當前超級寬鬆的貨幣政策，但美股的表現卻不跌反漲，道指周三（22日）上揚338點或1%，標普500指數和納指分別漲0.95%和1.02%。

代表股市波動度的VIX恐慌指數大跌14%至20.87點，較周一創下的27.74高點猛回，或暗示恒大引發的全球股市波動已告一段落。此外，儘管美聯儲暗示11月縮表，但美國10年債孳息率周三卻跌到1.304%，低於近月高峰1.377%，凸顯債市預期美聯儲政策仍然偏向寬鬆的立場。

美聯儲主席鮑威爾在政策聲明中說，儘管疫情升高影響復甦進程，但由於疫苗接種進展快速，經濟活動和僱用指標持續增強中，「官員們普遍認為只要經濟仍舊在復甦軌道上運行，在明年中之前完成循序漸進的縮表動作是合適的。」

鮑威爾還說，「美聯儲的通脹和就業進展已顯著接近政策目標。」根據美聯儲最新的預測，美國2021年的GDP增長率為5.9%，低於6月的預測值7%，但卻將2022年的增長率由3.3%上調至3.8%，2023年也由2.4%上調至2.5%。

就通脹預測方面，美聯儲預測2021年美國核心通脹率為3.7%，高於6月預測的3%，同時也將2022年的預測值由2.1%上修至2.3%，2023年則由2.1%上修至2.2%。失業率2021年預測值為4.8%，2022年降為3.8%。

專家解讀，美股周三並未因美聯儲暗示最快11月開始縮表而下跌，反映投資者早已把這項利空反映到股價上，但由於近期美股自高峰下挫超過5%，許多投資者認為這是「逢低介入」的好時機，因此將美聯儲政策會議的聲明當作「利空出盡」的好消息。

另一方面，若按照美聯儲的利率點陣圖，在2024年底美國聯邦基本利率將達1.8%，但仍低於美聯儲長期的政策目標2.5%，多數專家解讀美聯儲官員們仍舊偏向鴿派，這對長期的景氣復甦和股市推升都是好消息。

總的來說，美聯儲周三的聲明依舊偏向鴿派，試圖讓市場不要將縮表解釋成「緊縮」，並用政策目標的接近完成來合理化縮表的啟動，在措辭上也大大安撫投資者緊張的情緒。

周一，道指因恒大事件衝擊大跌1.78%，周二續跌0.15%，周三轉而上揚1%，表明恒大對美股的衝擊不是長期性的因子，而美股短線強力反彈的後勁仍舊持續，周四美股期貨續漲，本周內或挑戰收復周一的失土。

標普500指數9月迄今下挫2.81%，若月底前表現持平，將創下2020年9月以來最大單月跌幅，但由於長期趨勢仍舊持續向上，9月的溫和拉回可視為健康的回檔，還不能判斷是趨勢的轉變。10月以後將迎接第三季財報效應，股市或許將出現新的上漲動能。#

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