科法斯於今天（14日）公佈2021年第二季貿易風險報告：「雙速」世界，表示疫情爆發18個月以來，如今疫苗已成為決定人們日常生活和全球經濟復甦腳步的主要因素。雖然2021年全球GDP增長預期上調至增長5.6%，但這主要是美國經濟實現正增長的緣故。這樣的經濟增長前景在世界貿易中得到了體現，繼2020年全球貿易量下降5%後，科法斯預測2021年將反彈11%。

隨著國際貿易的增加，原材料出口國家／地區的貿易條件也得以改善。但與此同時，新興經濟體的疫苗接種進展緩慢，未來12個月內不太可能實現群體免疫。這表明，大多數新興經濟體的經濟將繼續停滯，國內需求將繼續受限。

最後，科法斯發現，疫情和通貨膨脹加速導致相關政治風險增加。

2022年的歐洲和北美：經濟停滯結束，基礎設施投資增加

自科法斯 4 月份發佈上一份《貿易風險報告》以來，疫苗接種加速推進，北美和歐洲的疫苗接種較快。由於接種加速，以及春季人員流動限制措施的影響，歐洲和北美地區的新增感染人數有所下降。因此，地方當局得以在夏季到來前重啟部份經濟。

全球經濟增長預期變化不大。2021 年全球經濟增長預期的上調（增長5.6%，與科法斯上一份《貿易風險報告》相比增加 0.5 %）主要歸功於美國（今年升6.5%）經濟自去年夏天以來持續向好。這一經濟增長前景在世界貿易中得以體現：科法斯預測 2021 年世界貿易量將增長 11%。

積極來看，如果拜登宣佈的基礎設施計劃獲得通過，將使眾多行業從中受益。借鑒歐洲的經驗，歐洲於 2020 年 7 月公佈的經濟刺激資金發放後，為歐洲各經濟體帶來不同程度的正面影響，發揮多種積極作用，例如：擴大需求、加速經濟復甦和促進各行業發展。

但對於企業而言，預計生產成本將會增加：除了某些電子元件會持續短缺，運輸成本和原材料價格也會受到影響，預計原材料價格將持續保持高位。

新興經濟體：國內需求受制於經濟停滯和通貨膨脹

自今年 4 月初以來，多個拉美國家（尤其是巴西和阿根廷）以及印度的疫情形勢持續嚴峻。多個亞洲國家（如馬來西亞、泰國、韓國和新加坡）的感染人數也進一步增加，高頻流動性指標表明這些地區的經濟活動有所減少。今年夏初，非洲和俄羅斯的確診人數也出現了迅速增加。相比之下，中歐、東歐、中東和土耳其的形勢較為樂觀。

除疫情外，通脹率上升（巴西同比升8.1%，創 5 年新高）以及隨之而來的某些貨幣政策的收緊措施可能會阻礙國內需求復甦。原材料進口佔比較大的國家／地區將因原材料進口價格的大幅上漲而面臨困境。例如中國，原材料進口佔外國商品採購總額的 30% 以上。雖然現階段中國的消費通脹率仍然可控（過去一年 漲1.3%），但生工業產價格的大幅上漲（同比升9%，創 12 年新高）預示著未來幾個月消費通脹率將會加速上升。

疫情之下，通脹加速導致相關政治風險急劇增加

近幾個月來，通脹風險一直是備受關注。疫情之下，最新的科法斯年度政治風險指數顯示，全球政治風險急劇增加，尤其是在新興國家／地區。資料顯示，疫情爆發以來，人們的生活水準和購買力有所下降，並且不平等現象有所增加。但受民眾活動能力的限制，目前這些狀況不一定會導致大型社會反抗運動。2020 年，全球範圍的社會風險指數急劇上升（增加5 %）至 51%，創歷史最高水準。儘管實施了大量財政和貨幣支持措施，但在被評估的 160 個國家／地區中，有 140 個國家／地區去年的 GDP 出現下降。與此同時，有 145 個國家／地區的失業率呈現上升趨勢。初始風險水準較低的高收入經濟體社會風險明顯增加。但儘管如此，葉門、敘利亞、伊拉克、委內瑞拉、利比亞、黎巴嫩、蘇丹、伊朗、阿爾及利亞和沙烏地阿拉伯仍然是社會風險水準最高的國家。

科法斯政治風險指數的另一個組成部分是地區衝突指數，根據衝突數量、強度、受害者人數及持續時間進行計算。2020 年，由於亞塞拜然和衣索比亞爆發了地區衝突，因此這兩個國家的地區衝突指數有所上升。其次是打擊恐怖主義或處於內戰的國家，如中非共和國、蘇丹和馬里。@

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