恒大配股籌資大縮水 山東高速或到期回購

中國恒大近期積極配股、發債。今日（10月14日）恒大折價近15%配售股權籌資，但籌資金額未及預期。有投資經理表示，這對恒大屬較大「壞消息」。同時，亦有消息指，對於此前股權回購一事，山東高速集團或會在到期後進行回購。

中國恒大以較市價折讓近15%的價格配售26.29億股新股，每股配售價格16.5港元，佔擴大後股本1.96%，較星期一（10月12日）收市價格折讓14.68%，集資額達42.56億元。交易完成後，控股股東持股量將由77.78%，降至76.26%。

據悉，籌得資金將用於現有債務再融資及公司一般營運資金。

恒大公佈配股消息後，股價大跌，全日跌16.96%，收報16.06元，最低見15.68元。

香港宏高證券投資經理梁杰文對大紀元表示，恒大最初計劃通過配股籌資規模是約80億元，但目前結果是配股金額縮水，折讓幅度都比較大，反映出恒大股市配售並不理想。對於今日（10月14日）股價跌穿配售價格，亦反映出投資者對其前景表示憂慮，令其股價存在沽壓及下跌壓力。

他認為，恒大此次配股僅籌得40多億，對緩解其債務壓力實則是杯水車薪。所以從其此次配股的結果來講，短期來看，對恒大都是一個較大的壞消息。

梁杰文並指出，此次的配股消息亦會影響其未來融資能力，或會導致未來再融資成本上升，即未來融資利率會上升，從而使債務成本及負債壓力均繼續上升，相當於一個惡性循環。

有不具名金融業人士表示，對於恒大不得不以配股籌資償還債務的做法，屬於意料之中。他指出，如果按照西方的標準，中國大陸許多公司、集團都已過度槓桿化。所以，對於股票投資者，應關注通過再融資而增加公司債務負擔的情況，因為這是一個不可忽視的信號。

對於恒大是否有能力償還其巨額債務，融業人士指出，主要還取決於恒大其未來再融資能力。一方面恒大會努力去槓桿，因為高槓桿對其信用評級並不是一個好的指標。另一方面，從市場對恒大最新發行的債券反應良好的情況看，這可能反映出北京當局在對本地投資者的資本需求方面已提供支持。

彭博社於14日報道引述知情人士透露，恒大地產的戰略投資者之一"山東高速集團",目前尚未簽署承諾放棄回購的協議，或會在到期後退出投資。

報道引述1名消息人士稱，山東高速視該項投資為財務投資性質，考慮於明年1月投資到期時進行回購。另1名消息人士透露，山東省國資委擔心國有資產流失，亦不支持山東高速放棄回購。最終結果尚有待山東國資委批覆。山東高速集團旗下四家公司共向恒大戰略投資230億元人民幣。

在回購事件懸而未決之際，巨額債務仍然是恒大的困擾。彭博社日前引述消息指，中國恒大旗下的恒大地產計劃發行20億元人民幣的企業債，年期5年，息率在5.5厘至7.5厘水平。籌集的款項將用於償還於16日（本周五）到期的25億元人民幣債券。

而彭博社此前報道指，包括民生銀行在內的至少五間商業銀行及兩間信託公司已在評估自身對該事件的風險敞口與抵押情況。據知情人士透露，至少有兩間銀行類金融機構決定停止恒大使用其尚未使用的授信額度，並有意減少持有其債務。@

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