中國大陸企業2019 年境外債務違約35.7 億美元,超過2018 年的33 億美元,同比增加7.9%。分析師預計2020 年違約規模上升的可能性極大。

彭博社報道,發生違約的境外債涉及7 家企業,分別是天津物產集團(12.5 億)、中國民生投資(8億)、華晨電力(5 億)、康得新(3 億美元)、興業太陽能(3.9 億美元)、海口美蘭國際機場(2 億美元)、匯源果汁(1.29 億美元)。上述7 家企業除了興業太陽能外,其他6 家均為首次違約。

違約規模排名前三位的企業依次為天津物產集團、中國民生投資和華晨電力。其中,天津物產集團是大陸20 年來首次發生境外債違約的國企;中國民生投資的業務涉及保險、地產,以及「一帶一路」基建工程,今年還有24 億美元債到期。

海口美蘭國際機場隸屬於「海航系」,海航集團2019 年多隻境內債券違約,並被曝資金緊張、拖欠員工工資,海口美蘭國際機場去年還有30 億元人民幣的境內債務違約。

澳新銀行(ANZ)信貸策略主管加里莫爾(Owen Gallimore)表示,可以比較肯定的預計,今年大陸企業將有更多境外債務發生違約,過去發生違約的企業今年可能再次違約。

彭博數據顯示,大陸企業境外債券的規模超過8,000 億美元,在票面利率超過15% 的高收益美元債中,接近一半將在2020 年到期。

今年開年陸企境外債方面最受關注是房地產行業——發行境外債券的速度加快。截至目前已經有超過10 家大陸房企宣佈發行境外債券,發債規模近52 億美元,票面利率在5% 至7%,有的超過10%,比如佳兆業的5 億美元和金輪天地控股的2 億美元債券的票面利率分別為10.5% 和12.95%。

雖然2019 年沒有大陸房企發生境外債違約,但房地產是2019年境內債券違約規模最大的行業,加上房企2019 年銷售下滑,大陸房地產行業成為今年境外債違約的關注焦點。

有分析表示,境內債務違約很容易導致境外債務交叉違約,比如中國民生投資,2019 年至2020 年到期的兩期共8 億美元債券已觸發交叉違約;還有北大方正,30 億美元境外債券經過與債權人協商才未發生交叉違約。

今年大陸房企大約有270 億美元債券到期,而到期的境內債券規模至少4,300 億元人民幣,還債高峰是2020 年3 月、7 月和8 月。◇