美國勞工部上周五（27日）報告顯示，美國民間企業在今年首季的薪資增幅達1%，創下2007年第一季以來最高漲幅。該數據除反映特朗普減稅後企業大方的發放紅利，也顯示緊俏的就業市場（失業率達17年最低的4.1%）正健康地推動薪資上揚。

此外，去年美國民間企業的勞工薪資增長2.9%，也創下2008年第三季以來最佳成績。近10年來僅次於金融風暴前2007年的3.5%。美國經濟表現正漸入佳境，這一點已無庸置疑。

美國上市公司上周公佈的季報數據也相當亮眼，FactSet數據顯示，迄今已公佈財報的標普500企業平均獲利增長22.9%，優於市場一周前預期的增長18.3%和元月初預期的11.3%。

另外，有80%已公佈財報的公司，獲利超乎市場預期，該比例高於過去四季度平均的74%。微軟、英特爾和亞馬遜等科技巨頭對前景的樂觀，也驅散了投資者對科技股的疑慮。

儘管如此，股市的表現卻沒有反應熱烈。上周道指下挫0.6%，納斯達克指數下跌0.4%，標普500指數收報持平附近。有人解讀，美股牛市已經走了9個年頭，而最新公佈的美國首季GDP僅增長2.3%低於預期，股市正提前反映此一數據。

彭博社文章將這歸咎於美國10年債利率竄高和卡特彼勒（Caterpillar）等重量級企業認為首季是營運高峰之後，加劇了投資者對經濟前景的擔心所致。部份專家把這個利好不漲的現象，歸咎於去年經濟表現優於美國的歐洲，出現了意外的降溫。

市場原本預期歐洲央行的每月300億歐元的購債行動可能提早在年底將告終，但上周該央行總裁德拉吉對此一問題時欲言又止，加深了市場對歐元區經濟的擔心。

歐元區最大經濟體德國2月工業產出滑落1.6%，此一先行指標預示著整體歐洲經濟活動降溫，也反映美國提高鋼、鋁進口關稅正阻礙歐洲今年的經濟動能。

另一方面，投資者對通脹的擔心正有增無減。除了美國10年債息孳息率4年來首度衝上3%，西德州原油（WTI）今年上漲12.5%引發的商品行情上揚也加劇了物價的上漲預期心理。

市場觀察網站報道，德意志銀行經濟學家史洛克（Torsten Sløk）認為，通脹風險確實存在，但現在要說今年經濟將因此緩增則太早斷言，市場的共識仍是2018年和2019年全球仍將維持穩健增長，現存的最大風險不是衰退或滯脹（stagflation），而是經濟過熱。

本周又是企業財報和經濟報告縱橫交錯的一周，重頭戲在於周二（5月1日）盤後蘋果公司將發佈財報，周三盤後則是電動車大廠特斯拉（Tesla）發佈財報，周三也同時有美聯儲發佈政策聲明，周五則有非農就業報告將公佈。◇

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