美國通脹普遍升溫 納指回挫約1%

全球投資者此時並未特別擔心AZ和強生疫苗施打出現血栓的問題，大多相信疫情總會過去，但卻對通脹不斷升溫感到憂慮。特別是美聯儲4月14日發佈的褐皮書提到，各地物價已溫和上揚，部份地區漲幅更強勁，短期物價上漲的預期心理持續增強。

標普500指數聞訊同日盤中創下4,151點歷史新高，但收盤卻下挫0.4%，道指在金融股優異的財報支撐下上揚0.16%或54點，納指則下跌0.99%。科技指標股蘋果公司下挫1.79%，面書、亞馬遜和網飛皆下跌約2%，特斯拉跌近4%，成為通脹升溫的反指標。

勞工部14日發佈的資料顯示，美國3月消費者物價較前月上揚0.6%，比去年同期跳升2.6%（創下2018年8月以來最大升幅），雙雙略高於市場預期的0.5%和2.5%。勞工部在報告中稱，物價跳升主要反映經濟復甦加速和汽油價格同比高漲22.5%。

扣除食物和能源物價後，3月核心消費物價指數只比前月上揚0.3%，同比則上漲1.6%，仍低於美聯儲的2%政策目標。

凱投宏觀（Capital Economics）美國首席經濟學家皮爾斯（Michael Pearce）解讀，這份物價報告清楚表明通脹正在升溫，生產物價的上漲正轉嫁到消費者物價上。生產面的供應鏈中斷，正在推升物價上揚，服務業的通脹感受最為強烈。

此外，商務部最新的物價報告也顯示，3月進口物價同比暴增6.9%（去年3月有疫情暴發的低基期效應），較前月上揚1.2%，超過市場預測的0.9%，為連續第四個月上漲。3月份的出口物價也比前月上揚2.6%，創下2020年底以來最快增幅。凸顯美國通脹的壓力正不斷升溫。

牛津經濟研究院（Oxford Economics）的首席經濟學家博什蒂安契奇（Kathy Bostjancic）認為，3月的進口通脹應該是短期現象，下半年情況將緩解。

通脹的預期心理重燃，也讓14日的商品行情掀起波瀾。西德州原油大漲3.8%至62.74美元／桶，銅價也上揚2%，鎳價和鋁價漲幅也超過1%。

美聯儲主席鮑威爾此前認為，通脹升溫將是短期現象，並預期當全球經濟重回正軌之後，今年底前通脹壓力將會降溫。但專家們估計，4月的物價情勢也不容樂觀，因為去年4月仍有疫情重創的低基期效應。

物價的上漲將牽動美聯儲貨幣政策的動向。鮑威爾14日重申，美聯儲將極不可能在2022年之前加息，還說直到經濟達到復甦目標之前，美聯儲每月1,200億美元的購債行動不會停止。鮑威爾提出的加息三大要件為就業到達極限、通脹達2%，以及通脹超過2%一段時間。

所幸，債市對這兩份物價報告沒有特別反應。美國10年債孳息率14日持平於1.634%，近期則在1.746%～1.722%之間橫盤整理。一般估計，美債孳息率迄今的上漲趨勢並未改變，預估第二季很可能超過1.8%甚至2%。若如此，美股近期不斷創高的上漲動能將遭遇阻礙。#

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