全球投資者此時並未特別擔心AZ和強生疫苗施打出現血栓的問題,大多相信疫情總會過去,但卻對通脹不斷升溫感到憂慮。特別是美聯儲4月14日發佈的褐皮書提到,各地物價已溫和上揚,部份地區漲幅更強勁,短期物價上漲的預期心理持續增強。

標普500指數聞訊同日盤中創下4,151點歷史新高,但收盤卻下挫0.4%,道指在金融股優異的財報支撐下上揚0.16%或54點,納指則下跌0.99%。科技指標股蘋果公司下挫1.79%,面書、亞馬遜和網飛皆下跌約2%,特斯拉跌近4%,成為通脹升溫的反指標。

勞工部14日發佈的資料顯示,美國3月消費者物價較前月上揚0.6%,比去年同期跳升2.6%(創下2018年8月以來最大升幅),雙雙略高於市場預期的0.5%和2.5%。勞工部在報告中稱,物價跳升主要反映經濟復甦加速和汽油價格同比高漲22.5%。

扣除食物和能源物價後,3月核心消費物價指數只比前月上揚0.3%,同比則上漲1.6%,仍低於美聯儲的2%政策目標。

凱投宏觀(Capital Economics)美國首席經濟學家皮爾斯(Michael Pearce)解讀,這份物價報告清楚表明通脹正在升溫,生產物價的上漲正轉嫁到消費者物價上。生產面的供應鏈中斷,正在推升物價上揚,服務業的通脹感受最為強烈。

此外,商務部最新的物價報告也顯示,3月進口物價同比暴增6.9%(去年3月有疫情暴發的低基期效應),較前月上揚1.2%,超過市場預測的0.9%,為連續第四個月上漲。3月份的出口物價也比前月上揚2.6%,創下2020年底以來最快增幅。凸顯美國通脹的壓力正不斷升溫。

牛津經濟研究院(Oxford Economics)的首席經濟學家博什蒂安契奇(Kathy Bostjancic)認為,3月的進口通脹應該是短期現象,下半年情況將緩解。

通脹的預期心理重燃,也讓14日的商品行情掀起波瀾。西德州原油大漲3.8%至62.74美元/桶,銅價也上揚2%,鎳價和鋁價漲幅也超過1%。

美聯儲主席鮑威爾此前認為,通脹升溫將是短期現象,並預期當全球經濟重回正軌之後,今年底前通脹壓力將會降溫。但專家們估計,4月的物價情勢也不容樂觀,因為去年4月仍有疫情重創的低基期效應。

物價的上漲將牽動美聯儲貨幣政策的動向。鮑威爾14日重申,美聯儲將極不可能在2022年之前加息,還說直到經濟達到復甦目標之前,美聯儲每月1,200億美元的購債行動不會停止。鮑威爾提出的加息三大要件為就業到達極限、通脹達2%,以及通脹超過2%一段時間。

所幸,債市對這兩份物價報告沒有特別反應。美國10年債孳息率14日持平於1.634%,近期則在1.746%~1.722%之間橫盤整理。一般估計,美債孳息率迄今的上漲趨勢並未改變,預估第二季很可能超過1.8%甚至2%。若如此,美股近期不斷創高的上漲動能將遭遇阻礙。#

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