造成美元跌跌不休的主因是美聯儲加息預期心理的不斷消退。彭博社全球利率資料顯示，市場參與者預期從現在到2018年9月，美國可能只會加息一次。另外，德意志銀行在報告中分析，由於美國人近年幾乎出清了所持有的海外固定收益資產，未來可能進行回補，這將促進美元進一步貶值。

今年以來美元指數走軟，下跌幅度約10.6%，創下2015年1月以來最低，美國第二季GDP優於預期的3%增長也未能擋住美元跌勢，技術面更呈現沒有反彈的自由落體墜落。

美元加息機率大降

造成美元跌跌不休的主因是美聯儲加息預期心理的不斷消退。根據芝加哥商業交易所（CME）期貨資料預測，美國今年12月加息的機率已由7月下旬的47%，降到8月下旬的42%，上周還有36%的加息機率，但最新數據已降到27.3%。

彭博社全球利率資料也顯示，市場參與者預期從現在到2018年9月，美國可能只會加息一次。

美國人可能增持海外資產

德意志銀行在最新的報告中分析，貨幣政策向來是匯市變化的主要驅動力，但現在可能轉變為由國際資金的流動來決定。據統計，美國人累計持有的海外固定收益資產在2014年還有接近9,000億美元的水準，但現在已降到約2,000億美元。由於美國人持有的海外資產太低，接下來他們很可能增加海外的曝險，進而促使美元匯率進一步貶值。

期貨市場的反應也相當激烈。商品期貨交易委員會（CFTC）資料顯示，8月29日投機客累積的美元淨空倉已達108.9億美元，創下2013年1月以來高位。

美元指數31年來最差表現

美元指數在2014－2016年連續上漲3年，漲幅分別為8.6%、10.7%和3%。如果今年以來的近11%跌幅維持至年底，將創下美元指數1986年以來最差表現。上周五（8日）該指數盤中最低來到91.01，收跌0.5%至91.33，較1月的高峰103.8下跌超過12%。由於美元指數今年來幾乎一路下跌，不排除短期出現技術性反彈，但反彈到短中期均線94－96附近將遭逢較大的反壓。◇ 

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