在低利率、資產荒的背景下，中國保險業出現經營倒掛現象，一邊是保費規模不斷擴大，一邊是投資收益正在收窄。前三季度，保險業的保費收入大幅上升，不過淨利卻在下滑，業內預計利潤總額暴跌逾35%。

業內人士擔憂，長此以往，保險業恐現新一輪的利差損，這可能會令以保費收入為擴張底氣的險企面臨「後院失火」的隱憂。 

11月1日，中共保監會對外披露，今年前三季度，中國保險業務規模屢創新高，保費規模突破2.5萬億元，同比增長超三成，這一數字遠超2015年全年經營資料。

值得留意的是，儘管保險業務規模大幅上升，可淨利卻在下滑。保險業預計，前三季度利潤總額為1,569.6億元，同比減少870.59億元，下降35.68%。 

資金成本過高

中共國務院發展研究中心金融研究所研究員朱俊生稱，今年資本市場波動較大，金融風險不斷釋放，資產配置問題逐漸暴露，經營倒掛的態勢從年初就出現端倪。上半年保險公司預計利潤總額1,055.86億元，同比下降54.05%。除了資產管理公司預計利潤同比增長16.64%至37.17億元外，其餘3類保險公司利潤均下滑；此外，第一季度的利潤情況也不樂觀，預計利潤總額389.36億元，同比下降55.29%。 

保險業經營倒掛現象與目前低利率、資產配置荒的現狀有直接關係。朱俊生認為，目前收益相對高、風險相對低的資產生成能力下降了，而與之相隨的是險資投資收益下滑，造成利潤下滑。 

他說，市場上一度出現萬能險結算利率達到6%至8%，再加上手續費佣金等費用，資金成本甚至高達10%，這麼高的資金成本已遠遠超過債券等固定收益類資產收益水準。

某券商人士稱，如果利率長期下行，保險公司特別是比較激進的中小保險公司將面臨利差損風險，即投資收益無法覆蓋負債成本。美國上世紀70~80年代、日本上世紀90年代末都經歷過利率下行周期中由於利差損而導致的破產潮。◇ 

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