英國脫歐公投後，英鎊兌美元從公投前的約1.5美元，到6日盤中的1.28美元創31年新低，貶幅已達14.6%，而日圓兌美元同日升值逼近100，這對以出口掛帥的日本經濟和日本股市相當不利。
英鎊兌美元貶幅距離金融巨鱷索羅斯預測的15%-20%相去不遠，但由於近日爆出多宗英國地產基金暫停贖回的利淡，英鎊的貶勢是否就此止住仍有待觀察。
另一方面，傳統「安全避風港」日圓兌美元6日升值逼近100，自英國公投後升值約5.6%，成為全球避險氛圍下的超強貨幣。美元指數同期間從93附近漲到6日的96，升幅3.2%為次強勢貨幣。
換言之，日圓相對於美元除外的許多國家貨幣同期間約升值了8%-9%，這對以出口掛帥的日本經濟和日本股市相當不利。日本多位官員已使用「匯率操縱」的字眼來抨擊日圓近期的升勢，揚言不排除將來介入干預匯價的可能。
美聯儲6月政策會議紀錄顯示，2017年以前加息的可能性越來越低，部份市場人士擔心如果加息進程耽誤過久，美聯儲自去年12月啟動的「加息循環」很可能轉為「減息循環」，這將讓美元上漲的動能頓時消失，也增添了日圓未來繼續升值的柴火。
日經225指數自英國脫歐後迄今下跌約5.3%，距離今年2月的低位15,000點附近不到3%，且今年來下跌約19%，其弱勢表現與日圓的升勢亦步亦趨。出口指標企業豐田汽車近幾年股價曾飆漲約2.5倍，最新報價已較高峰回跌32%，「安倍經濟學」所創造的財富泡沫正不斷消失中。
在日圓急速升值的氛圍下，中國等外國觀光客「爆買」的好光景已不復存在。日本百貨協會資料顯示，今年5月外國觀光客購買金額已同比下降16.6%，該數據尚未反映6月英國脫歐以後的買氣。
日圓升值的更深一層意義在於投資者對全球股市前景感到悲觀，他們明知日本經濟展望不佳，也知道日本國債佔GDP的比例高達232%，為美國111%的兩倍之多，但仍然湧入日圓資產，導致除了日本10年債負利率持續深化至-0.155%之外，連20年國債近日也淪入負利率領域。
部份專家不排除日圓兌美元年內測試95-90的可能。如果日圓升破100關口成為常態，這對日本出口、內需產業甚至整體經濟將造成莫大的衝擊，日股的上檔壓力將與日俱增，好處是「安倍經濟學」所啟動的全球貨幣競貶或將告終，但壞處是以美股為首的全球股市，未來將很難期待類似過去兩年日圓大貶和日股飆漲的興奮劑刺激，反而要提防是否出現莫名的「黑天鵝」群來攪亂上漲的步伐。◇
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