巴西經濟發展在前總統盧拉執政的2003～2010年間處於黃金時代，增長率年平均達4%，2010年甚至高達7.5%，近3千萬人獲得工作機會，更取得2014年世界盃足球賽及2016年奧運會主辦權。但榮景很快過去，貨幣貶值、政治危機和貪腐等一一浮現。
外界將嚴重衰退歸咎於盧拉和現任總統羅塞夫靠大舉支出膨脹經濟和為修補財政削減開支，以及受到全球商品價格大跌的衝擊。英國經濟學家Paul Temperton在《金融時報》撰文表示，巴西同時遭遇三種衰退。
第一種是由較高政策利率引發，通漲攀升後過度升息所致，造成停滯性通漲。羅塞夫2011年1月執政時，通漲率從6.5%持續上揚。央行自2013年初17度升息，利率升至14.15%，通漲率則繼續增至10.4%。
第二種是在信貸榮景後試圖減債，引發資產負債表衰退。家庭債務急遽攀升，佔可支配所得比例大增14個百分點至41%，加上高利率，推高償債負擔。同時政府債務大增，進行更多舉債的能力受到嚴重限制。
第三種是受到貿易衝擊。因出口價格跌幅遠高於進口物價跌幅，仰賴商品出口的巴西也因此陷入衰退。◇
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