茅台價格連跌 直營放量 擠壓經銷商利潤空間

一直被視為具有保值和投資屬性的茅台酒，正面臨著價格下跌和銷售模式調整的雙重壓力。近日，貴州茅台宣布，將擴大官方直營渠道，16款非標產品改為全天動態補貨。有經銷商表示，茅台酒的金融屬性會逐漸減弱，經銷商獲利的空間將受到大幅壓縮。

新浪財經「酒價內參」11月13日數據顯示，飛天茅台的零售均價連續第四天下跌，至每瓶1765元（人民幣，下同）。精品茅台下跌5元，至2415元/瓶，再創近30天新低；「i茅台」（官方網上銷售平台）開始全天動態補貨模式，對茅台價格形成下行壓力；茅台1935下跌1元，至684元/瓶。

據大陸媒體報道，11月10日，貴州茅台董事、代行總經理王莉在2026年第三季度業績說明會上表示，「i茅台」將從目前的搶購模式逐步向滿足消費者需求的日常售賣模式轉變，同時自營店也將持續向全社會開放銷售。

此次是將16款非標產品，包括精品茅台、陳年茅台、馬茅經典版/禮盒裝、鼓樂飛天、四季酒等，改為全天動態補貨，進一步擴大官方網上銷售。

記者從多名經銷商處了解到，直營放量後，最直接受到衝擊的是中間經銷商和黃牛，也影響了茅台酒的回收市場。

經銷商劉輝表示，「以前經銷商搶貨都搶不到，現在廠家直營，沒錢可賺了，不搶了。現在好多收酒的，非『i茅台』的貨都不收了。」

經銷商夏莉表示，茅台擴大直營，與業績增長壓力有關。她說，以前茅台不需要自己賣，通過經銷商完成銷量，每年能保持15%、18%的正向增長。「這幾年行情不行了，如果再像之前那樣賣的話，總有一天茅台會被拼多多幹到1000塊錢以下。」

夏莉表示，未來也有可能進一步放開銷售，茅台的金融屬性也將逐漸減弱。消費者買的一些個性化的茅台或者是「i茅台」上這些酒，很多時候要虧錢才賣得掉。

「如果是明年經濟還是很艱難，茅台的業績壓力很大，要想保持正向增長，經濟又是下行周期，價格又漲不了，怎麼辦呢？只能敞開賣。」夏莉說。

她還表示，「以前中間的差額全由部份經銷商賺了，現在茅台要自己賺，廠家自己賣可以賺得更多，銷售數字和財報數字也都好看了。」

對未來茅台價格走向，多名經銷商表示，未來茅台價格升值或翻倍的可能性越來越小了。

（受訪人均為化名）#