供需失衡 大陸生豬價格跌破十元 期貨下跌23%

大陸生豬價格近來每公斤跌破10元（人民幣，下同），同時，生豬期貨價格四個多月下跌了23%，而生豬價格何時見底還是未知數。

據《華夏時報》10月15日報道，15日，生豬LH2701合約（大連商品交易所生豬期貨品種）盤中一度下跌至10,395元／噸，最終收於10,455元／噸，市場行情顯示多空雙方在激烈博弈。

對此，一德期貨分析師侯曉瑞對該媒體表示：「近期生豬期貨持續下跌，與基本面供強需弱格局有關。10月生豬現貨價格不漲反跌，全國均價跌破10元／kg大關，主要是長假後消費轉弱，10月規模養殖場出欄計劃環比增加，疊加市場大豬不斷積壓，出欄體重繼續增長，年內供應整體偏寬鬆。受此影響，生豬期貨多個合約創下階段新低。」

數據顯示，7月6日至10月15日生豬期貨跌幅達23%。侯曉瑞表示，生豬期貨下跌，其本質是對「去產能帶動遠月（未來）反轉」這一樂觀預期的證偽。此前，市場押注能繁母豬去化將帶動遠月價格反轉，但9月以來現貨的表現不斷打破市場的樂觀預期。

有業界人士分析認為，大陸生豬市場供需失衡是造成生豬價格不斷探底的原因。

南華期貨研究院高級總監邊舒揚對該媒體分析說，當前生豬出欄速度明顯加快，全國生豬日度出欄量從7月7日的17.37萬頭增至10月13日的21.30萬頭，增幅約22.6%，這是9月以來現貨加速下跌的直接推手；另外，終端消費方面並未見實質回暖，樣本企業屠宰量從27.08萬頭增至27.99萬頭，僅增加了3.3%，明顯弱於出欄放量所增加的22.6%；再有，生豬市場萎縮，企業利潤下滑，資金鏈承壓，企業在現金流壓力下加快出欄，以量換價，多種原因疊加造成生豬市場一直在低位運行。

報道表示，生豬市場低位運行，造成近期仔豬價格大幅下跌，7公斤仔豬均價從7月24日的258.57元／頭一路跌至10月9日的105.24元／頭，跌幅約59%，已遠低於260元／頭上下的保本線，銷售仔豬頭均虧損150元左右。

對於生豬市場後期走勢，邊舒揚認為四季度方向整體偏空、反彈乏力，真正見底回升可能要等能繁真淘汰，反轉時間窗口或在2027年上半年。

侯曉瑞也認為，生豬期貨真正的見底回升可能要等到2027年二季度後，母豬產能縮減傳導到肥豬端。#