中國連續23個月購入黃金 增持量創紀錄

中國人民銀行（央行）仍是全球最活躍的官方黃金買家之一，已連續23個月增持黃金，創下十多年來最長的連續增持紀錄。中國進口的黃金量也達到前所未有的水平。

根據中共國家外匯管理局的數據，中共央行在9月份增持了約23噸黃金，創近三年來最大單月增持量，並延續了至少自2015年以來最長的連續增持紀錄。中共海關數據顯示，2026年前八個月，中國黃金進口額達到創紀錄的1,588億美元，進口量超過1,000噸；這一規模已超過2025年全年的965億美元進口額和886噸進口量。

據CNBC報道，道富投資管理公司（State Street Investment Management）黃金策略主管Aakash Doshi表示，中國國內市場黃金價格溢價大幅攀升，這表明冬季的季節性需求將更加強勁。

中國增持黃金正值金價回落之際。金價曾在1月份創下每盎司超過5,500美元的歷史高點，隨後在9月份下跌了8%以上，跌至每盎司約4,176美元。 Doshi預測，受強勁需求推動，到2027年第一季度末，金價將升至每金衡盎司4,750至5,500美元。

對於中國為何狂掃黃金？CNBC分析說，這種持續購金的態勢反映出北京試圖減少對美元依賴，同時也折射出中國家庭缺乏其它安全投資渠道的現狀。

寶盛集團（Julius Baer Group）分析師Carsten Menke表示，中共央行增持黃金的主要動機是政治因素，以降低對美國國債作為儲備資產的依賴。

2022年俄羅斯入侵烏克蘭後，西方國家凍結了俄羅斯央行的資產，凸顯出在地緣政治關係緊張時期，一國存放在海外的儲備資產可能受到限制，而存放在本國金庫中的黃金則不受此類限制的影響。根據美國財政部的數據，隨著中國繼續推動外匯儲備多元化，其持有的美國國債規模已在7月份降至6,180億美元，創下18年來最低水平。

中國增加黃金進口的另一個原因是在經濟形勢不穩的背景下，中國家庭和企業轉向黃金，將其作為避險資產。

中國消費者正紛紛購買黃金首飾、金條和金幣。中國國內投資者缺乏其它投資選擇。房地產市場曾是中國家庭財富的主要儲存渠道，如今卻陷入持續多年的低迷。對於普通家庭而言，黃金的角色正在轉變，它已成為一種備受推崇的家庭財富儲備方式。

在借貸需求疲弱的背景下，銀行存款和債券的收益率均有所下降。中國一年期國債收益率降至約1.2%，而美國同期國債收益率約為4.46%。

盛寶銀行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示：「與許多西方市場相比，在中國持有黃金的機會成本也低得多。」

世界黃金協會說，黃金在危機時期的出色表現、投資組合多元化以及對沖通脹，是央行持有黃金的主要原因之一。此外，把黃金作為對沖地緣政治風險的工具，以及作為儲備資產多元化政策的一部份，也是央行增加黃金配置的重要原因。#