日本央行7月31日宣布將短期政策利率維持在1%，符合市場普遍預期。不過，該央行在最新發布的《經濟活動與物價展望報告》中首次表示，反映長期物價走勢的基礎通脹（Underlying inflation），存在高於2%目標的風險。

日本央行行長植田和男在公布利率決議後的記者會上表示，隨著基礎通脹逐步接近2%的目標，未來政策討論將更加關注物價上行風險。如果延誤必要的政策調整，可能使通脹高於目標的風險進一步擴大，並對經濟造成不利影響。分析認為，日本央行最快可能在9月會議上討論進一步加息。

日本央行此次暗示加息的重要背景，是日圓持續貶值帶來的輸入性通脹壓力。日本高度依賴進口能源、食品和原材料，日圓走弱不斷推高進口成本，加重了家庭生活支出和企業經營成本。就在央行公布決議前，日本政府被市場認為已於周四在紐約匯市買入日圓、賣出美元，以穩定匯率；美國財政部長貝森特（Scott Bessent）對此表示，日圓「看起來被明顯低估」，外界普遍認為美方對日本穩定匯率的做法持理解態度。

在最新季度展望報告中，日本央行指出，AI帶動全球半導體需求增長、匯率波動以及中東局勢，都是未來影響物價走勢的重要風險因素。

上個月，日本央行剛剛將政策利率上調25個基點至1%，創下1995年以來的最高水平。本次會議雖然維持利率不變，但根據路透社調查，多數受訪分析師預計，日本央行將在今年年底前把政策利率進一步上調至1.25%。#

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