酒企「口子窖」預計2025年淨利下滑六成

安徽口子酒業股份有限公司（口子窖）1月7日表示，公司預計2025年淨利潤下滑50%～60%，利潤下滑主要是受市場需求下行及政策變化影響，導致高端窖產品銷量大幅下滑。

口子窖在7日的《2025年年度業績預減公告》中表示：「預計2025年年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為66,210.00萬元（人民幣，下同）到82,760.00萬元，與上年同期相比，預計減少82,767.48萬元到99,317.48萬元，同比減少50%到60%。」

同時「公司預計2025年年度歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為64,527.00萬元至81,077.00萬元，與上年同期相比，將減少79,941.23萬元至96,491.23萬元，同比減少49.65%至59.93%。」

口子窖預計2025年淨利潤下滑50%～60%。（公告截圖）

公告解釋淨利下滑的主要原因是：「白酒行業市場分化與渠道變革加劇，疊加需求下行及政策變化影響，核心利潤來源高端窖產品銷量大幅下滑，導致營業收入減少。」

據《南方都市報》1月7日表示，高檔產品是口子窖的核心收入來源。2025年前三季度，其高檔白酒銷售收入為29.6億元，佔酒類總收入的比重達95%，但這部份產品收入同比下降27.98%，在所有產品中收入下降最顯著，從而導致整體業績下滑。

公開資料顯示，安徽口子酒業股份有限公司成立於2002年12月26日，前身為1949年5月成立的國營濉溪人民酒廠，是中國釀酒重點骨幹企業。該公司於2015年6月在上交所掛牌上市，旗下擁有口子窖、口子坊等品牌，是中國第17家、安徽省第4家白酒上市企業。

據口子窖2025年三季報顯示，前三季度營業收入為31.74億元，同比下降27.24%；歸母淨利潤為7.42億元，同比下降43.39%；其中第三季度營業收入為6.43億元，同比下降46.23%；歸母淨利潤為2696.51萬元，同比下降92.55%。

數據服務商Wind稱，口子窖2025年第三季度淨利潤同比下降超九成，是自2015年上市以來表現最差單季度。

口子窖在2025年三季報中承認：「2025年以來，白酒行業市場分化與渠道變化加劇，產量持續萎縮，銷量增幅放緩。尤其隨著經濟下行、消費低迷等因素影響，行業發展整體承壓，需求下降、動銷不暢、庫存高企等成為行業常態。」

業績下滑的同時，口子窖的實控人卻在減持股票。2025年7月，口子窖發布的股東減持股份計劃公告顯示，口子窖大股東劉安省計劃在2025年8月12日至2025年11月11日期間，通過大宗交易方式減持不超過1000.00萬股，佔總股本的1.67%。按照當時股價測算，套現金額約合3.36億元。

對此，有投資者表示，在短期內（3個月內）計劃減持1.67%，規模不小、節奏較快，從而引發市場對股東層信心及公司前景的猜測。

口子窖目前的境況從一個側面折射出中國白酒行業整體萎靡不振的困境。據澎湃新聞1月7日表示，白酒行業目前仍處於深度調整期，中共國家統計局網站近日公布數據顯示，2025年11月份規模以上工業白酒產量31.8萬千升，同比下降13.8%；1-11月累計產量321.5萬千升，同比下降11.3%。

截至1月7日收盤，口子窖股價報30.32元/股，下跌0.52%，總市值為181億元。#

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