【大行觀點】Natixis：日央行加息計劃延後 日圓貶值風險升高

法國外貿銀行（Natixis）發表報告指出，日本央行行長植田和男早前表示，隨著經濟發展符合預期，加息時機正在「接近」，市場一度預期央行將進一步推進貨幣政策正常化。然而，最新消息顯示，加息可能延至明年1月，令市場預期落空。

近期數據顯示，日本工資與通脹的良性循環持續取得進展，10月名義工資同比增長2.7%，創1992年以來新高，實質工資亦同比增長0.1%。同月剔除虛擬租金的服務業CPI通脹率升至2.2%，反映企業將勞動成本轉嫁至消費者的能力提升，為加息提供支持條件。

報告表示，消息洩露加息延後導致日圓近期再度走弱。此前，由於投機性空頭回補及南韓政府突發政策，日圓曾一度升值，但美聯儲日前表態偏鷹，削弱短期內美日利率差縮小的可能性，為套利交易創造更多空間，加劇日圓貶值壓力。

Natixis分析，若日本央行選擇暫不加息，可能進一步拖累日圓匯率，尤其是在日本企業可能進行大規模美國併購交易的背景下。通脹與工資的良性循環為加息鋪平道路，但政治及外部因素令央行態度轉趨謹慎。＠

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