【談股論金】銀行預知放貸將變壞賬？

繼經民聯林健鋒淚訴「樓市不活，工商借貸不活，很多東西都不活」後，中原地產老闆施永青亦撰文稱，地產業「關係到香港前途與市民的命運」，呼籲中資銀行應作帶頭大哥，率先行動，為穩定本港局面作貢獻。此外，建築師事務所商會主席劉榮廣亦接連直言處於「掙扎求存的臨界點」，有很多建築師行裁員，非常艱辛。

恒生銀行（00011）於上半年業績中披露，不良貸款比率（NPL Ratio）一舉飆升至5.32%的水平，「嚇壞」不少股民，股價一下子Free Fall，由7月30日至今更累跌了個雙位數。一般來說，NPL Ratio到了6%至12%，額頭便開始滴汗，一旦再攀升，則有倒塌之危。

樓價續跌壞賬四起

事實上，恒生銀行股價已從數年前的高位，慘遭腰斬，投資者除了擔心香港金融前景「到底仲有冇運行之外」，近因更是憂心忡忡，樓市走下坡，且更像是剛剛起步、長路漫漫，滿手按揭的港Banks將「如何是好」？（想起了粵劇中駙馬爺振臂喊出這一句時的情節）。

然而，實況也許真如林健鋒哭言，「很多東西都不活」，因為信貸一斷，供求進一步失衡，樓價將鐵桶式下插，屆時銀行將接過更多火棒、銀主盤，全港陷入大蕭條狀態。但是，若然向另一Scenario推演，銀行願意繼續慢慢放水，樓價落樓梯級般「逐D逐D」跌，後果是銀行一樣成為輸家，壞賬總數也許會更多。似乎無論怎樣，資產負債表都唔方靚仔，究竟香港點解會搞成咁？

有果必有因，有因必有果；這句能用得上。自香港被內地人形容為「國際金融中心遺址」後，大陸人對買港樓的熱情Instantly冷卻，道理很簡單：不如買深圳、廣州，反正平很多，同樣是大灣區。所以，這個大灣區一體化，如在之前文章分享過，對香港（High Base的地方）一定無著數，只會被其他區內城市往下拉，正如界限街以南、以北的曾經差距終煙消雲散。

別忘了深圳樓價也在急插、風雨飄搖中，二手樓在過往一年跌幅高達9.8%，跟香港不相伯仲，那麼有一天香港與深圳「連體」後，再沒關口相隔之時，便是終極樓價一體化之際。那麼以現下本港還是超Expensive的呎價計，還需跌六至七成。難怪大孖沙陳啟宗直呼發展商處境都如「在地獄之中」。再跌多六成，真的不是有很多人能撐得過去，心口有個「勇」字的兄弟將死傷無數。

話說回恒生銀行，或者東亞（00023）、中銀香港（02388）、渣打（02888）與HSBC（00005）等，在面臨懸崖，眼看下面儘是尖石巨浪，風險管理部門不能坐以待斃，定必起碼先降低樓市相關信貸Exposures，再作打算。只要略懂Data Analysis的銀行家，只是把樓價Model嗰地圖擴大至整個大灣區一起比較，便能馬上「預知」未來。

除非！香港與深圳仍像昔日般定位完全不同，「你有你，我有我」，否則找那一面Magical Mirrors也只會跟你說你最不想聽的殘酷實話。