馬斯克都懵了 美國為何沒衰退？

本期焦點：今年以來，美國讓世界很多專家都懵了，連嗅覺敏銳的世界首富馬斯克的判斷，都連連失誤。他直呼讓別人給他一個水晶球！為甚麼美國沒有走入衰退？直接和深層的原因是甚麼？真的是傳說中，美國薅了全世界的羊毛嗎？

馬斯克懵了：誰能給我一個水晶球？

二周前，世界首富、Tesla的CEO馬斯克，替許多人表達出了對美國經濟的內心感受。

「有一天，世界經濟似乎正在崩潰，第二天，一切就都安好了！」馬斯克在與華爾街分析師的電話會議上表示，「坦白說，我不知道到底發生了甚麼。」「如果有人有一個水晶球，請直接通過推特私信發給我。」

與此同時，華爾街的著名大佬、摩根大通的行政總裁戴蒙，也有點懵了，他指出存在「一系列結果」，並敦促投資者「深吸一口氣」，並抱有最好的希望。

如果我們把時鐘往回撥6個到9個月，這兩位都是堅定的美國「看空」者。

2022年10月，馬斯克說，全球經濟衰退可能會持續到2024年春季。而當時，高盛行政總裁所羅門、摩根大通行政總裁戴蒙和亞馬遜創始人貝索斯等，也發出了悲觀的預測。貝索斯還給出忠告：減少大額開支，別冒進。

今年4月30日，馬斯克還再次警告。他在推特上談到美聯儲依賴「潛在」數據的後果時表示，「這不僅僅是煤礦裏的金絲雀死了，最堅定的礦工之一（瑞士信貸銀行）也死了，墓地很快就填滿了。」「進一步的利率加息將引發嚴重的衰退。記住我的話。」

看起來，馬斯克對極了。因為當時，大科技公司解僱了數萬名員工，房地產市場陷入嚴重低迷，一系列銀行倒閉，人們充滿發生金融危機的擔憂。不少經濟學家和券商首席，都預測美國經濟即將在2023年進入衰退。

美國經濟在衰退的邊緣

因為，有多種因素使美國經濟在衰退的邊緣徘徊：

第一、股市大跌

2022年，標普500指數整年下跌18.1%，創下自2008年金融危機以來的最大跌幅。要知道，從2008到2022年的15年間，標普500只有一年（2018）下跌（負4.4%），其它時間都上漲。而股市是經濟的晴雨表！

第二、美國消費者信心低迷

以密歇根大學消費者信心指數為例，從2022年5月到12月，連續八個月位於60以下，顯示美國消費者對未來嚴重信心不足，缺乏消費慾望。蓋洛普民調也顯示，到今年3月份，多數美國民眾仍相當悲觀，83%受訪者認為經濟狀況「一般」或「糟糕」，72%認為形勢正在惡化。

第三、美國政府短期債券和中長期債券的到期收益率發生倒掛

即三個月債券的收益率高於十年期債券的收益率。從1965年算起，美國歷史上每次經濟陷入衰退，之前都發生過國債收益率倒掛。

還有一些其它原因，比如通脹壓力難除，美聯儲不得不持續加息，等等，因此經濟學家們做出悲觀預測，並不奇怪。

然而，讓幾乎所有人大跌眼鏡，截至2023年7月，美國經濟並沒有明顯的衰退跡象。第一季度GDP年同比增長2%，第二季度增長2.4%！

美國經濟強勁的原因：就業和通脹降低

為甚麼看似必定發生的衰退，沒有出現，美國經濟反而挺健康？

大致說來，有這麼幾個原因：

第一、公司的僱用需求異常強勁，勞動力市場出人意料的緊俏

2023年4月，美國失業率3.4%，是過去54年的新低。到6月，美國非農就業數據，創造了連續30個月正增長的紀錄。這背後體現的，是公司對於未來增長的信心，而就業好了，工資又節節攀升，消費者當然買買買！

第二、在過去兩年被人談虎色變的高通脹，並沒有成為現實

今年以來，美國CPI逐步下降。到6月份，增幅降到3%，遠低於2022年6月的9.1%的近期峰值。這讓美聯儲對衰退的擔憂大大降低。

第三、美國股市並沒有持續2022年的熊市

截至2023年6月底，標普500指數強勢反彈，半年內上漲15.9%。如此迅猛的反彈力度，令很多投資者都措手不及，甚至直呼看不懂。如果漲勢持續到下半年，標普500可以輕易把2022年的損失抹平，並獲得額外回報。

這期間，還發生了一件有意思的事。7月11日，中國深圳一家叫善道投資的私募公司CEO，深夜發了一封信，跟基金持有人道歉，說他們做空了美國垃圾股，遭到散戶狙擊，虧到崩潰，現在終於平倉，結束了兩個月的夢魘。

不過，我們都知道，美國股市以機構為主，沒有強大到令人膽寒的散戶。而他所謂的二個月夢魘，卻正好是美國高科技股價格節節攀升時刻！其中，AI晶片之王英偉達最具代表性，迄今市值超過1.15萬億美元！

如果考慮到2023年上半年有三家美國銀行倒閉（矽谷銀行、第一共和銀行、Signature Bank），如此幅度的股市漲幅就更令人意外了。

第四，預售房居然也漲價了，經濟學家表示看不懂

按理說，利率上漲，對經濟會形成打擊吧？但是，5月份美國預售屋銷售，出現了兩位數的百分比增速，遠超經濟學家的預期。北美信託銀行首席經濟學家坦南鮑姆說：「我們系統性地低估了美國經濟的韌性。」

之前，很多人都預測，美國房屋價格將大幅降低。然而事實啪啪打臉了。2022年房地產市場迎來了爆炸性增長，但隨著利率飆升，樓價在2022年底和2023年初回落。然而，許多市場的樓價似乎在2023年初觸底，開始再次升值。

今年2到5月，樓價連續四個月環比增長，到5月甚至比去年同比增長了0.1%，可以說已經逆轉了之前的疲態。「從樓價角度來看，樓市已被重新點燃。」Black Knight企業研究副總裁瓦爾登（Andy Walden）說。

其中的奧秘是，截至3月31日，目前美國人持有房屋的近三分之二的按揭利率低於4%。這麼多低，導致很多購房者捨不得搬家或出售現有房屋。而這阻止了全美範圍內的樓價大幅下跌。

也就是說，一邊是利率上升，另一邊樓價又掉頭上漲，讓福布斯Forbes雜誌的編輯們都犯了愁：樓價甚麼時候才能變得可負擔？

中共黨媒：美聯儲薅了全球的羊毛？

面對這般奇蹟，很多反美人士一如既往地相信，萬惡的美國肯定用了甚麼陰謀。比如，《人民日報》海外版就撰文：美國持續加息再薅世界「羊毛」。

文章中，北京大學美國研究中心主任王勇稱：許多過去經濟表現較好的新興經濟體，在今年遭遇了美元加息帶來的巨大損害。一方面，許多發展中國家的能源和糧食依賴進口，由於能源、糧食主要以美元計價，美元匯率上升，使得這些國家進口成本大幅上升，引發輸入型通脹。另一方面，美元利率上升，引發這些國家資本大規模外流和金融市場動盪。總體而言，美聯儲加息推動的多米諾骨牌，經過全球經濟鏈條的層層傳導，最終讓發展中國家，尤其是欠發達國家遭遇重創。

這說法有沒有道理呢？沒有道理。因為：

1. 這是市場的選擇。發展中國家也可以加息，但投資者大都會選擇成熟經濟體。舉個例子，你現在有一百萬，你是選擇和一個身經百戰的大公司合作，還是投到一個新公司去？和平時期，新公司可能機會多，但遇到兵荒馬亂呢？人類都有避險的本能。

2. 中國經濟被薅羊毛了嗎？說來有趣，我微信群有一個大陸朋友，就認為美國加息是跟中國過不去。這讓我哭笑不得。我在2022年元旦預測，中共當局面對Omicron，肯定會持續清零，要倒楣。當全世界都逐步放開，習近平讓上海封城，企業能不被折騰得半死不活嗎？為了刺激經濟只好減息，這才和全世界擰了勁。

這得怪中南海，不能怪美聯儲那幾個蠢貨吧？——我之前批評過鮑威爾和耶倫，還有拜登，大家記得吧？他們導致美國通脹，最後不得不加息，還一度居然宣稱只是臨時性通脹！