王赫：中國製造業面臨危機？

6月28日，中共國家統計局公布數據：1—5月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額26,688.9億元，同比下降18.8%；其中，製造業實現利潤總額18,296.8億元，下降23.7%。這表徵的是中國製造業的困境日深。本文根據2018年以來官方相關數據，做三點解讀。

第一，中國工業產出絕對值持續增長，但存在「過快」、「過早」「去工業化」問題

2018年以來，全國規模以上工業企業實現營業收入一直處於上升狀態（表1）。2023年1—5月份，雖然利潤大滑，但是仍實現營業收入51.39萬億元，同比增長0.1%。說明中國工業具有一定的規模優勢和抗衝擊能力。

表 1:2018-2022全國規模以上工業企業營業收入、利潤

單位：萬億人民幣

年度	營業收入	增長率	利潤	增長率	備註
2018	102.2	8.50%	66351.4	10.30%	中美貿易戰
2019	105.78	3.80%	61995.5	-3.30%	中美貿易戰
2020	106.14	0.80%	64516.1	4.10%	疫情
2021	127.92	19.40%	87092.1	34.30%	疫情
2022	137.91	5.90%	84038.5	-4.00%	疫情

資料來源：國家統計局

中國工業的核心和主體是製造業。中國製造業規模，自2010年超過美國，已連續13年全球第一，2022年佔全球比重近30%。但是，製造業佔GDP的比重卻呈下降態勢，2022年為27.7%。從歷史數據看，2011年製造業比重達到峰值（32.06%），之後多年下降，2020年已降至26.18%，9年下降近6個百分點。與西方發達國家相比，中國製造業比重下降有兩點不正常。

一是「過快」。比如，美國製造業比重峰值為1953年的27.6%，1980年降至19.5%，27年間下降了8.1個百分點，年均下降0.3個百分點；以後大體保持這個速度，甚至2010—2018年期間僅下降0.02%。二是「過早」。中國2011年製造業比重開始快速下降時，人均GDP僅為4972美元。而美國製造業比重1953年後下降，當時人均GDP已經達到1.7萬美元（以2012年不變價）。日本、德國與美國情況類似。

中南海也看到這個問題，提出「深入實施製造強國戰略」，強調要「保持製造業比重基本穩定」。但從2022年以來情況看，前景不妙。

第二，中國工業、製造業盈利波動性大，易受國內外因素影響

2018年以來，全國規模以上工業企業的營業收入持續增長，但盈利穩定性差（表1），在增長和下降之間轉換，幅度很大。這說明中國的工業的基礎並不穩固。

其中，製造業的盈利波動更大（表2）。當工業利潤增長時，製造業利潤也同向增長，但增速不及（2020例外）；但當工業利潤下降時，製造業利潤跌幅更大。2022年工業利潤下降-4.0%，製造業利潤的降幅竟是它的3倍多。2023年1—5月份，也延續這種態勢，工業利潤總額下降18.8%，製造業利潤總額下降23.7%，多近5個百分點。

表2:2018-2022全國規模以上工業、製造業企業利潤總額

單位：萬億人民幣

年度	工業利潤	增長率	製造業利潤	增長率	製造業利潤佔比	備註
2018	66351.4	10.30%	56964.5	8.70%	85.85%	中美貿易戰
2019	61995.5	-3.30%	51903.9	-5.20%	83.72%	中美貿易戰
2020	64516.1	4.10%	55795.1	7.60%	86.48%	疫情
2021	87092.1	34.30%	73612.2	31.60%	84.52%	疫情
2022	84038.5	-4.00%	64150.2	-13.40%	76.33%	疫情

資料來源：國家統計局

而且，工業利潤中的製造業佔比，也呈下降趨勢，從2020年86.48%的峰值，下降到2023年1-5月的68.56%，其中一個因素是上游工業在蠶食製造業的利潤。

第三，民企、外企日益艱難，「國進」是其中一大因素

2023年1—5月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額26688.9億元，同比下降18.8%。但是，其中，私營企業實現利潤總額6837.8億元，下降21.3%，這超過國有控股企業17.7%的降幅與股份制企業20.4%的降幅，說明民企受到的衝擊更大。相比而言，外商及港澳台商投資企業實現利潤總額6267.5億元，下降13.6%，表現稍好。

從2018年以來的數據看（表3），民企和外企外企，相對國企，有一定的經營優勢和抗衝擊的韌性，但疫情三年已被消磨的差不多了。

中美貿易戰中，民企表現最好，外企受到一定衝擊。2018年，民企利潤增長率超過工業總體利潤增長率；外企則嚴重落後，低了8.4個百分點。2019年，工業總體利潤下降3.3%，民企卻逆勢增長2.2%；外企3.6%的降幅則超過工業總體利潤降速。

疫情三年，民企備受打擊。利潤增速（2020、2021）沒有工業總體利潤增速高，但是利潤跌幅卻超過工業總體利潤跌幅（2022）。民企利潤在工業總體利潤的佔比，2018-2022年分別是25.83%、29.33%、31.41%、33.47%、31.70%，2023年1-5月已經跌至25.62%，谷底了。

外企情況類似民企，只是穩定性稍強於民企，例如2020年，外企利潤增長率7.0%超過工業總體利率增長率4.1%；2023年1—5月份的利潤跌幅（13.6%）也比工業利潤總體跌幅（18.8%）少5.2個百分點。外企利潤在工業總體利潤中的佔比，2018-2022分別為25.28%、25.13%、28.26%、26.23%、23.85%，2023年1—5月份已經跌到23.48%。

相應的，國企控股和股份制企業的利潤佔比則不斷提升，「國進」實實在在。

表3:2018-2022全國規模以上工業民企、外企利潤

單位：萬億人民幣

年度	工業利潤	增長率	民企利潤	增長率	外企利潤	增長率	備註
2018	66351.4	10.30%	17137	11.90%	16775.5	1.90%	中美貿易戰
2019	61995.5	-3.30%	18181.9	2.20%	15580	-3.60%	中美貿易戰
2020	64516.1	4.10%	20261.8	3.10%	18234.1	7.00%	疫情
2021	87092.1	34.30%	29150.4	27.60%	22845.5	21.10%	疫情
2022	84038.5	-4.00%	26638.4	-7.20%	20039.6	-9.50%	疫情