千億巨頭陷債務危機 中國再有房企面臨退市

作為最早一批陷入債務危機的房企，泰禾集團正在步入退市終局。據不完全統計，當前被「戴帽」的中國房地產企業在A股有12家，而港股還有11家企業處於停牌狀態。

5月25日晚間，ST泰禾公告稱，遭興業信託申請強制執行，涉及四項糾紛，均因2019年為項目開發建設而向興業信託申請的貸款，泰禾集團及實控人黃其森、葉荔夫婦為保證人。

據界面新聞報道，上述四項糾紛合計貸款本金為31.86億元（人民幣，下同），因債務到期未付，興業信託申請強制執行本金及利息罰息。

公告稱，截止2023年4月底，泰禾集團（包括控股公司在內）除上述相關訴訟外，尚未披露的其它小額訴訟、仲裁事項共計463宗，涉及金額4億元，主要為金額較小的商品房合同糾紛及工程施工合同、租賃合同糾紛。

天眼查數據顯示，2020年至今，泰禾已有三十多次被列為被執行人，被執行總金額為198億元。同時，黃其森也多次被列為失信被執行人並限制高消費。

這家曾靠打造豪宅風光無量的千億房企，在陷入債務危機後業績連年虧損，2022年5月就因年報虧損38億被戴上「ST」的標籤。

5月24日，ST泰禾開盤跌停，報0.61元／股，這是其股價跌破1元的第13個交易日。《第一財經》分析認為，未來7天，即使ST泰禾的股價連續漲停，也無法恢復到1元／股的退市警戒線之上，已提前鎖定「面值退市」。

回看13年前，泰禾集團成功上市，成為當年國內唯一上市的地產企業，股價還一度於2018年衝上21.63元高位。但在此輪地產調整周期中，泰禾成為最先倒下的房企之一，目前公司總市值也僅剩15.18億元。

實際上，走在退市邊緣的房企不止泰禾一家。

據克而瑞不完全統計，當前被「戴帽」的A股房地產企業有12家，這些公司2022年歸母淨利潤均為虧損狀態，其中有超過半數的企業是股價未超過1元／股的仙股。

ST美置、*ST嘉凱、ST粵泰、*ST泛海、ST陽光城、*ST宋都、*ST海投、*ST中天、ST泰禾、*ST藍光……這些企業因股價持續低於1元，已經或可能被終止上市。

除了A股被「戴帽」的房企，目前港股還有11家企業當前正處於停牌的狀態，最長的停牌時間已經超過一年。按照港交所相關規定，如果停牌18個月仍不能復盤，將面臨摘牌風險。

克而瑞表示，在2021年以來的市場下行浪潮中，房企原先高周轉高槓桿的經營模式受到挑戰，部份房企爆發了債務危機，疊加項目去化不佳、資金回流受阻，企業經營能力受到較大挑戰，導致財報「難產」，「資不抵債」，核心歸母淨利潤持續虧損等情況頻發，持續經營能力存疑。

根據Wind金融終端統計，截至2023年4月5日，A股和港股市場已有88家主營業務包括住宅物業開發的大陸房企披露了2022年全年的經營狀況。相較2021年，房企的虧損面不僅進一步擴大，虧損房企的數量也呈現出增多趨勢，其中，不少房企是首次由盈轉虧。

據時代財經統計，共有40家房企在去年發生了稅後淨虧損，虧損額度合計超過1,700億元人民幣，每家房企虧損金額為數百萬到數百億不等，最高接近299億元。

發生虧損的40家房企以民營房企為主，但也不乏國企、央企。而在民營房企之中，不少為近兩年發生流動性危機的房企，也包括財務狀況尚還健康的地產龍頭。

其中，共有29家房企在2022年首次由盈轉虧，包括碧桂園、遠洋集團、五礦地產、建業地產、雅居樂、龍光集團、時代中國控股、合景泰富集團和佳兆業等。#

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