矽谷銀行倒閉已經一個月了，它引發的恐慌已經平息，有美國聯邦政府兜底，錢安全了，美國人都鬆了一口氣。但是，它拉響了全球金融系統的警報。
富國銀行高級銀行分析師，邁克·梅奧（Mike Mayo）表示：「銀行業現在是從高危險狀態，變成高度戒備狀態。我們要密切關注，任何破壞銀行信心的事情。」專家表示，目前，美國金融業存在三大風險：商業地產、水下債券投資組合，以及影子銀行。
在家工作的代價
據CNN報道，商業地產，包括辦公室、公寓大樓、倉庫和商場，已經面臨巨大的壓力。今年商業地產估值，可能會下降約20%至25%。根據Cohen & Steers房地產公司策略主管，里奇·希爾（Rich Hill）的說法，辦公室估值的跌幅甚至可能超過30%。
辦公室物業是一個特別的痛點。據保安公司Kastle的數據，目前美國辦公室的平均使用率，不到2020年3月的一半。
2023年，銀行約有2,700億美元的商業地產貸款到期，其中近三分之一，即800億美元，是屬於辦公室物業的。
根據商業房地產數據公司Trepp的數據，目前形勢越來越嚴峻，商業辦公室貸款拖欠的情況正在上升，高調的違約事件正在成為新聞頭條。
今年初，資產管理公司PIMCO旗下的一個業主，拖欠了銀行近20億美元的債務，該業主在三藩市、紐約市、波士頓和新澤西州澤西市（Jersey City），持有七座辦公樓的物業。
由於銀行在商業地產方面有大量貸款，這對銀行業來說，是一個潛在的問題。高盛（Goldman Sachs）估計，在銀行的資產負債表上，辦公樓貸款佔比達55%。
Trepp公司總經理馬特·安德森（Matt Anderson）說：「我比以往任何時候都更擔心。」
未實現的虧損
當利率接近零時，美國銀行買入長期國債和抵押貸款支持證券。通常情況下，這是一種風險對沖的安全舉措。但是，隨著美聯儲及其它央行大幅提高利率，這些債券已經貶值。
目前，估計美國銀行持有約6,200億美元的長期國債和抵押貸款支持證券，而這些資產的價值，已經低於買入價。如果銀行被迫出售這些資產，這就是一個問題。
專家表示，6,200億美元只是一個保守的估計。目前，還不清楚這些未實現虧損，會在哪裏出現，它們是分散在整個行業，還是集中在某些類別的貸款？
影子銀行
影子銀行主要指提供金融服務的非銀行中介機構。商業銀行的業務，要受到中央銀行等機構的監管，而影子銀行不受監管。
目前，影子銀行有三種最主要的形式：銀行的理財產品、非銀行金融機構貸款產品和民間借貸。具體包括投資銀行、對沖基金、保險公司、私募股權基金，以及各種華爾街大亨。
之所以叫影子銀行，是因為它們不受監管。不過，對沖基金和私募股權，也為初創公司提供融資，初創公司通常無法從常規的銀行獲得貸款。
關鍵是，影子銀行不受監管，意味著風險更大，遭遇危機時，不會得到政府的支持。
但是，銀行和非銀行金融機構，在實際情況下都有重疊的現象，任何一方的信心受損時，都可能引發恐慌擴散。
人們對銀行業的信心最重要
矽谷銀行事件提醒人們，銀行是由人類經營的大型、龐大的業務，其中沒有人是完全理性的。這可能看起來很簡單，但是，對於嚴重依賴信任的銀行業來說，這尤其重要。
「這不是一個零缺陷的行業」，梅奧說，「這是一個試圖將損失最小化的行業……現實是，總會有出錯的時候。」
他補充說：「現在，銀行可以做的就是，加強它們最重要的資產——信任。」#
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