穆迪：中國房地產不再是經濟增長主要動力

中共統計局2月16日公布，1月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況。

據路透社測算，新建商品住宅銷售價格同比下降1.5%，連降9個月，降幅與上月相同；環比轉為上升0.1%，此前連續5個月下跌。其中一線城市樓價同比、環比都上升，二、三線城市樓價繼續下跌，環比跌勢趨緩。

信用評級公司穆迪2月14日表示，中國房地產市場不會像以前那樣繼續成為經濟的主要增長動力。

中期內房地產業對經濟的貢獻可能仍將大幅低於以往；在土地出讓收入減少的情況下，中央向對地方政府的轉移支付可能進一步增加，以緩解其預算壓力；同時在房地產持續低迷的情況下，實力較弱的銀行可能需要政府支持。

穆迪新報告指出，中國房地產市場的持續調整會通過一系列渠道給政府帶來風險。

穆迪副總裁、高級信用評級主任馬丁‧佩奇（Martin Petch）說：「我們的基礎情景預計2023年房地產市場持續疲弱，未來幾年房地產對經濟的貢獻仍將大幅低於過去十年的水平。」

根據哈佛大學經濟學家肯尼斯‧羅格夫（Kenneth Rogoff）和國際貨幣基金組織（IMF）經濟學家楊元辰（Yuanchen Yang）一篇研究論文中的估計，近年來，中國房地產和建築、物業服務等相關行業，對國內生產總值的貢獻約為四分之一。這一估算被廣泛引用。

馬丁‧佩奇補充說：「但在房地產活動和樓價進一步下滑及/或持續時間，長於我們預期的下行情景假設中，城投公司的資金可能因為政府支持減少而進一步承壓，或者房地產價值大幅下降也可能導致銀行體系的流動性或資產負債表承壓。」

報告說：「在土地出讓收入減少的情況下，中央向地方政府的轉移支付可能進一步增加，以緩解其預算壓力。2022年土地出讓收入下降了近四分之一。此外，如果房地產業持續低迷，實力較弱的銀行可能需要政府提供支持，因為此類銀行更易受到經濟下行的衝擊。」

「鑒於房地產業不大可能恢復其拉動經濟的作用或回到調整前的規模，中國將經歷一個艱難的轉型期。」報告還說，「由於轉型極為複雜，並伴隨著較大的政策失誤空間，轉型成本最終可能會體現在主權政府的資產負債表中。」

《華爾街日報》上月底報道，去年，中國樓市銷售下滑、價格下跌且失業廣泛，從增長引擎淪為經濟拖累。今年的前景也好不到哪去。

報道說，去年的銷售數據毫無疑問地表明，巨大的房地產泡沫已經破裂，在市場達到拐點之前，低迷可能還會持續一段時間。中共政府追蹤的70個大中城市新建商品住宅均價也跌跌不休。#

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