日本央行突然出手穩定匯率 24年來首次

24年來，日本央行首次干預匯率下跌。日本央行周四（9月22日）宣布維持超低利率政策不變，在日美利率差擴大背景下，日圓快速下挫、一度跌破145關卡後，央行罕見出手穩定匯率。

美元作為定價貨幣，美元走強已造成其它貨幣疲弱。除日圓外，人民幣上周跌破1美元兌7元的心理關卡，英鎊也創下了數十年來對美元的低點。

這跟不同國家央行的貨幣政策走向也有關係。美聯儲周三（21日）宣布加息三碼，並預示年內再度加息。僅半天後，日本央行宣布繼續將短期利率維持在負0.1%，10年期日本政府債券收益率的目標維持在零左右。

在美聯儲宣布加息前，美、日之間的利息差已攀升到2007年以後15年來的高位。美、日貨幣政策進一步逆行，勢必繼續擴大利差，日圓貶值的壓力會進一步加大。

此外，強勢美元正在加劇美國以外地區的通脹壓力。日本是世界第三大經濟體，同時也是石油、天然氣和食品等必需品的進口大國。這些進口產品通常以美元計價，在日圓貶值後，以日圓計價的成本就更高。

在央行行長黑田東彥（Haruhiko Kuroda）周四下午暗示，未來幾年的利率可能保持在零利率附近後。

黑田在講話中表示，日本的通脹比美國要溫和得多，並認為日本的通脹不會再持續。8月份日本的CPI數據是3%，美國是超過8%。

「一旦明年商品價格上漲的影響消失，通貨膨脹的速度將放緩，（日本的CPI）幾乎肯定會降到2%以下。」他說。

黑田認為，日圓最近的下跌是「片面的，受到投機性交易的影響」，日本央行將繼續實行貨幣寬鬆政策，因為日本經濟仍在從COVID-19大流行中恢復。

在黑田發表講話時，日圓迅速走軟，1美元升至兌換146日圓附近。在不到一個小時內，日本央行突然介入干預匯率下跌——賣出美元，買入日圓，這是自1998年以來的首次此類行動。

干預措施取得了初步成功。在幾分鐘內，日圓上漲，匯率變為1美元兌換141日圓。不過，這仍然遠遠低於今年早些時候設定的水平，當時1美元兌115日圓左右。截至東京時間周四晚上，日圓對美元的交易價格約為140.83日圓。

針對日圓貶破145大關一事，日本財務大臣鈴木俊一22日下午接受媒體採訪時表示，雖然外匯匯率原則上應該由市場決定，但當匯市過度波動時，日本政府不能袖手旁觀。

他補充說，如果需要，政府將再次採取行動，一般不會在匯市干預前發出警告。

負責國際事務的財政省副財長神田真人也表示，日本政府已經處於準備狀態，隨時可能出手。

他說，「看到當前外匯市場的快速、片面的變動，部份是在投機活動的背景下」，並指出，「對這些過度波動感到擔憂，剛剛採取了果斷的行動」。當被問及政府行為是否是干預時，他承認「是」。

但他否認145是日圓匯率的防守線。

神田真人強調：「我們將繼續以高度的緊迫感監測外匯市場的發展，並採取一切可能的措施來處理這些問題。」

他還表示，因未來干預規模可能擴大，暫時無法就干預規模進行置評，日本正在與美國進行密切溝通，不僅僅是外匯問題。

《日經亞洲》報道說，野村的首席貨幣策略師後藤裕次郎（Yujiro Goto）表示，市場被央行的突然出手嚇了一跳。

他說，干預是在黑田對貨幣政策提出非常鴿派的觀點後突然發生的。「市場人士認為，干預（活動）不太可能，因為如果沒有貨幣政策的轉變，干預將是徒勞的。」

後藤表示，在美聯儲繼續收緊貨幣政策的同時，日本政府干預也不會改變日圓的下跌趨勢。

「財政部希望實現的是爭取時間，一到兩個月，在此期間，美國的貨幣緊縮政策將產生其設計的效果，為美國經濟降溫（並減少美元的上行壓力）。」他說。

《華爾街日報》報道說，一些分析人士質疑日本是否能靠自己的力量維持干預，因為日本的外匯儲備雖然龐大，但並不是無限大。日本的財政部報告稱，截至8月底，其外匯儲備為1.17萬億美元，其中大部份是美元。根據國際清算銀行的數據，這與每天超過6萬億美元的全球外匯交易量相比，相差甚遠。

三菱日聯摩根士丹利證券策略師六車尚美（Naomi Muguruma，音譯）表示，只要日圓疲弱背後的基本因素仍然存在，如日本的貿易赤字和日本與國外的利率差距，央行的干預匯率影響可能是暫時的。

目前，全球只有日本和中國在執行寬鬆的貨幣政策。在美元走強的同時，人民幣近期也創下歷史性最大跌幅，人民幣跌破每美元7元的心理關口，甚至有分析預測下一個關口是7.2。

中共央行即使通過創紀錄的中間價設定偏差、口頭警告等手段，其提振人民幣匯率的最新努力似乎也無法阻止本輪拋售浪潮。#

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