中共二十大在即,當局正不斷收緊對COVID-19疫情的控制,這扼殺了消費復甦,並導致許多消費類股票大跌。外媒預測,這也預示著中國經濟正整體惡化。

據彭博社報道(超連結),受當局防疫限制的影響,中國一些知名零售商和汽車製造商,在股市中表現墊底。

從春天起,中國各大城市反覆經歷著不同程度的封控,使得這個亞洲最大經濟體並未經歷世界各國所出現的需求激增。

相反地,中國正被嚴重的經濟問題所困擾。增長停滯不前,青年失業率創下歷史新高,住樓市場崩潰,乾旱導致供電不足,許多公司也正為反覆出現的供應鏈問題而掙扎。

不確定的增長前景,使本季度MSCI中國指數中的消費類股票表現不如大盤,更遠遠落後於全球消費指數的兩位數漲幅。

彭博社指出,投資者對中國消費在短期內復甦不抱期望。除了主要城市陷入封鎖之外,衛生官員也在「中秋」、「十一」假期之前,收緊了旅行限制。

信安資金管理(亞洲)有限公司投資策略部主管陳曉蓉(Crystal Chan)說:「人們又開始削減開支了,新冠疫情是一回事,另一方面是,總體而言經濟背景本身正在惡化。」

她說:「這對中國經濟是一個很大的威脅,這就是為甚麼我們在亞洲投資組合中,避開了一些非必需消費品公司。」

報道稱,MSCI中國消費類股指數本季度下跌超過14%,落後於基準12.6%的跌幅。表現最差的是流行玩具零售商「泡泡瑪特」(Pop Mart International Group),下跌超過50%,高級汽車經銷商「中升集團」(Zhongsheng Group Holdings)下跌超過三分之一。

截至7月,中國的零售業銷售額較上年同期有所萎縮,與大流行前約8%或更高的增長率形成鮮明對比。消費者信心依然相當悲觀。

「人們不再有面對面的交際,所以他們降低了服裝、昂貴手錶、奢侈手提包的消費。這是很自然的」,東驥基金有限公司董事總經理龐寶林(Paul Pong)說,「他們樂意購買更便宜的品牌。」

據CNN統計(超連結),在全中國範圍內,自8月底以來,至少有74個城市被關閉,影響了超過3.13億名居民。

在過去兩周內,已有8個大城市進入全面或部份封鎖。這些重要的製造和運輸中心,總共有1.27億人居住。

高盛公司上周估計,受封鎖影響的城市佔中國國內生產總值(GDP)的35%。

華盛頓智庫「捍衛民主基金會」高級研究員Craig Singleton表示:「北京似乎願意承擔清零政策帶來的經濟和社會成本,因為另一種情況——大量地感染以及相應的住院和死亡——對政府的合法性構成了更大的威脅。」

因為中共二十大在即,對習近平來說,保持這種合法性比以往任何時候都更加重要。

辛格爾頓說:「在黨代會之前,重大的政策轉變似乎不太可能,在習近平的政治前途得到保證之後,我們可能會在2023年初看到某些政策有所鬆動。」


2022年8月31日,北京市的人們排隊接受COVID-19檢測。公告欄上可見到中國國家主席習近平的宣傳海報。(JADE GAO/AFP via Getty Images)
2022年8月31日,北京市的人們排隊接受COVID-19檢測。公告欄上可見到中國國家主席習近平的宣傳海報。(JADE GAO/AFP via Getty Images)

澳盛銀行(ANZ)大中華區首席經濟學家楊宇霆(Raymond Yeung)表示,未來幾個月中國經濟將繼續惡化。他補充說,隨著黨代會臨近,地方政府將「更傾向於優先考慮清零和遏制病毒爆發」。

「簡而言之,中國不能指望消費驅動的復甦」,楊宇霆說,「從長遠來看,共同富裕、分享財富和薪酬上限也將損害高端支出。奢侈品市場將受到衝擊。」

全球經濟急劇放緩,對中國增長也是壞消息,楊宇霆表示,因為美國和歐洲市場的需求疲弱,將對中國的出口造成壓力。

他現在預計,中國今年GDP將僅增長3%,大大低於北京官方設定的5.5%。其他分析師則更加悲觀,野村本周已將預測下修至2.7%。

其他經濟學家表示,由於社交限制傷害了餐飲和零售業,這反過來又給製造商帶來了壓力,今年底,失業人口可能繼續上升。#

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