高盛預測香港樓市將處於低位一段長時間，料2022至2025年樓價每年走低5%，HIBOR會上升、借貸成本加重，料按揭息率從目前約1.5%一直抽高至2024年的4%，方有望見頂。

如果息口走高2.5個百分點，要負擔能力維持在同一水平，即使樓價不變，收入需大幅增加三成。該行表示若香港家庭收入能在3至4年內上升10%至15%，樓價仍需調整15%至20%。

根據以上論點，高盛亦調低了香港地產股於2022至2024年的每股基礎溢利預測3%至7%，而預測NAV亦平均縮減3%。

板塊內該行偏好較能靈活派息的股份，故確定長實（01113）的「確信買入」投資評級，該股中港房地產佔比不高、股息增長較快與英國酒館業務正處於快速復甦階段。

另又看俏新世界發展（00017），因其固定收益比例提升，重申「買入」評級。@

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