歐美制裁俄羅斯 標普500指數跌入修正領域

近幾日，美股幾乎天天下跌，主要的導火線是西方國家擔心俄羅斯在邊境集結了10萬名部隊，隨時可能入侵烏克蘭，普京近日宣稱承認烏東兩分裂地區為獨立國家更引起國際譁然，於是拜登政府開始制裁俄羅斯大型銀行，英國、歐盟也相繼祭出針對俄羅斯的經濟制裁，讓投資者賣股的恐慌情緒有增無減。

周二，美股三大指數連續第四天下挫，道指跌483點或1.42%，盤中一度大跌700多點，標普500指數收跌1.01%，自高峰已回跌10.25%，落入修正領域，納指則下挫1.23%。高盛近日稱，若俄羅斯真正入侵烏克蘭，標普指數還會下挫6%，該言論加深了投資者的恐慌。

然而，代表市場恐慌氣氛的VIX恐慌指數周二上漲3.8%，收報28.81點，自盤中高峰31.42點附近猛回。與地緣政治緊張氛圍息息相關的國際油價也出現較大的單日獲利回吐賣壓，西德州原油一度漲到94.5美元/桶，但收盤下挫1.2%至91.6美元。儘管烏克蘭危機越演愈烈，但上述兩項指標卻低於2月14日創下的高峰，凸顯投機客認為烏克蘭危機引發的恐慌將逐漸遞減。

烏克蘭危機遲遲無法收拾，已讓原本傾向鷹派的美聯儲貨幣政策複雜化，此前期貨市場原本預期美聯儲3月政策會議後加息2碼的機率可高達60%，最新的機率已降為31.8%。這意味著隨著地緣政治風險的升高，市場預期美聯儲或將採取較溫和的緊縮立場，以免誤觸經濟衰退的引信。

但另一方面，自烏克蘭危機越演越烈以來，國際油價約上漲了10美元～15美元/桶，讓美國汽油價格約上漲了30美分～40美分/加侖，這將讓今年1月物價上漲率達7.5%創下40年高峰的通脹現象更加惡化。根據美國汽車協會（AAA）統計，汽油價格一年間大漲了50%。

華爾街知名投資專家、前摩根大通策略師Tom Lee周二（22日）在報告中寫道：「我們認為任何俄羅斯—烏克蘭引發的恐慌將是短暫的，我們不建議投資者在這恐慌中出脫持股。」他堅稱股市在今年下半年將再度大漲，並提醒投資者不要在地緣政治的恐慌氛圍中出售持股。

Tom Lee認為，過去經驗發現，軍事入侵前夕股價下挫，但入侵真正發生的時候股價便會開始反彈，他主張投資者應該趁著消息面恐慌時買進（buy the invasion）。

他還說，美國企業在俄羅斯的曝險很低，該事件對於企業盈餘的衝擊很低，但股價卻早已因為地緣政治的恐慌而猛跌。此外，Omicron變種病毒的疫情已逐漸退去，經濟和消費將再度竄升。據此，他主張今年上半年表現坎坷的美股，下半年將強勁反彈。

據FactSet統計，迄今已發布去年第四季財報的標普500大企業中，有78%的公司營收和盈餘優於預期，顯示企業營運迄今仍然表現良好。

對於標普500指數今年約下挫9%，表現相當不理想，Tom Lee解讀這意味著股價已大幅反映美聯儲2022年積極加息的利空。#

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