2022年全球投資者最關心的議題可說是美國通貨膨脹的情勢，預計在周四（10日）公布的美國1月份消費者物價指數（CPI）報告將是眾所注目的焦點。去年12月，美國CPI同比上漲7%、創下近40年新高，讓許多人驚慌失措。市場預期今年1月的物價環比上揚0.5%，同比上漲7.3%，再度刷新1982年以來新高，加劇投資者對通脹的恐慌。

美聯儲官員們此前多次聲明，最快3月將啟動加息循環，一般預測2022年至少加息4碼（1碼為0.25%），悲觀者甚至預期2022年會加息7碼。

在美國公布1月份CPI報告前夕，與美聯儲利率政策息息相關的美國10年債孳息率近日最高衝到1.954%，較去年底的1.51%猛增，多數專家預測2022年該孳息率將衝破2%新里程碑，甚至漲到2.2%。

在美債孳息率不斷攀高的背景下，向來配息率低的科技股成了2022年投資者拋售的對象。納指1月下旬最低跌到13,094點，較去年底猛跌16.4%，同時也比去年11月的歷史高峰跌19.2%，逼近落入熊市的跌幅。

所幸，在股價過度反應美聯儲加息企圖之後，近期受到財報利多的刺激已出現逢低承接的買盤。周三納指上漲2%，收報14,490點，今年以來的跌幅已收斂到7.38%。蘋果、亞馬遜等科技巨頭亮眼的財報成了科技股的救命丹。財報利空的Facebook股價創下52周新低後也吸引逢低買盤，周三漲幅超過5%。

另一方面，與科技景氣息息相關的費城半導體指數1月底一度自高峰迴跌超過20%，陷入技術面的熊市領域。周三該指數大漲3.35%，令今年以來的跌幅收斂到7.41%，輝達收購ARM公司破局需支付軟銀12.5億美元的賠償金，約當該公司30天的現金流入，但該股周三卻利空中大漲5%，成為周三半導體類股領漲的關鍵。

在美聯儲即將加息對抗通脹的大環境下，道指表現相對抗跌，今年以來只小跌1.5%，優於標普500指數的跌幅3.7%。其中，道指已站上200日均線和50日均線之上，形成中長期的強勁支撐。標普500指數雖站上200日均線，但仍被壓在50日線之下，股價中期的考驗仍在。納指目前距離200日均線還有1.6%的差距，顯示科技股長期的技術反壓較重，反覆打底的機率頗高。

分析師認為，美國1月份的CPI報告或成為美聯儲在3月份政策會議後決定加息1碼或2碼的關鍵。若1月份的消費者物價同比上漲達7%以上，美聯儲官員們很可能傾向採取較積極的加息立場。若物價意外降到6.5%以下，市場或認為美聯儲的加息態度會放緩，以免弄巧成拙，過度的緊縮反而埋下經濟衰退的種子。

CME期貨市場的數據顯示，市場預期美聯儲3月加息1碼的機率為75%，加息2碼的機率為25%。該數據配合周三納指的大漲2%或預示美國1月的通脹率可能優於市場預期的7.3%。

亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克（Raphael Bostic）周三表示，他預期美聯儲2022年將加息3～4碼，並提到美聯儲加息的動作必須考慮到經濟的反應。波斯提克的主張比市場預期的2022年加息4～5碼還要鴿派，已開始引發股市投資者此前過度預期美聯儲加息的反思。道指周三上漲0.86%，標普500指數漲1.45%，納指漲2.08%。

周三，在美股三大指數全面上漲之下，代表市場波動度的VIX恐慌指數重挫6.9%至19.96點，跌破長期均價20點附近，也較1月下旬的高峰33點附近顯著回跌，或意味著投資者不再過度反應美聯儲加息對抗通脹的題材，也暗示通脹的議題未能撼動企業獲利強勁增長的預期心理。

盤後的財報消息仍是樂觀居多。迪士尼受惠於串流業務Disney+的蒸蒸日上，上季每股獲利1.06美元，優於市場預期的0.73美元，該股盤後大漲6.3%。優步（UBER）公布上季營收57.78億美元，同比激增83%，淨利8.92億美元，優於去年同期的虧損9.68億美元和市場預期的虧損6.82億美元，該股盤後受此利多大漲5.3%。#

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