美聯儲為抗通脹 美銀：今年恐加息7碼

美銀在最新的報告中預測，美聯儲為了對抗近40年最大的通脹，很可能在2022年加息7碼（一碼為0.25%），2023年還將加息4次，主要反映1月美國工資同比跳升5.7%，創下近15年新高。

此一預期與摩根大通行政總裁戴蒙在1月初的說法不謀而合。

反觀期貨市場一般預期，美聯儲2022年會加息4碼，聯邦基本利率升到1%以上，2023年再加息3碼以上，利率達到1.8%，2024年3月利率為2.4%，然後美聯儲才會結束整個加息循環。

美銀對美聯儲加息的看法比市場更激進，預期美聯儲在整個加息循環中將加息17碼，聯邦基本利率將升到4.25%，其中2022年將加息7碼，主要的著眼點是早期的快速加息將可更有效地撲滅通脹的星星之火，而不疾不徐的加息態度反而不易澆熄通脹的猛火。

去年12月，美國通脹同比激增7%，遠遠超過美聯儲的政策目標2%，凸顯美聯儲去年維持2020年3月以來一貫的寬鬆政策已助長通脹溫度越發不可收拾，而美聯儲此時轉趨緊縮已有政策落後的嫌疑，加速下猛藥加息或成為美聯儲不得不做的抉擇。

CME期貨市場預測，美聯儲在3月加息兩碼（或0.5%）的機率已升到近30%，反映部份市場參與者逐漸認同美銀的主張。不過，部份專家擔心過快的加息將導致市場短期大幅度的波動，反而成了經濟動盪的亂源。

美銀卻主張，由於拜登政府愚蠢地推出數萬億美元的刺激政策，已引發史上罕見的通脹大海嘯，美聯儲此時已被困在通脹的陷阱中，唯一的解決之道便是積極快速加息。

在主張美聯儲將積極加息對抗通脹的同時，美銀的股市策略師卻認為標普500指數2022年底的目標價為4600點，較最新的收盤價4483點約有2.6%的上漲空間，並認為標普指數只要跌到4000點附近，預期美聯儲救市（FED put）的買盤就會浮現。

標普500指數今年以來下挫5.9%，1月下旬較去年底最多下跌11.4%，同時1月份跌5.2%也是史上罕見的負面「元月行情」。

股市迄今的反應顯示，投資者擔心美聯儲加息態度轉趨積極，但逢低承接的力道仍然存在，反映部份投資者主張即使美聯儲積極加息，企業獲利展望仍將持續看好。

根據美銀預測，標普500指數2022年的盈餘同比增長6.5%，已較2021年的48%大幅滑落。

美銀認為，2022年底標普500指數目標價4600點是建立在企業估值、投資氣氛、經濟基本面和股價技術等多個因素的基礎上，並贊同美聯儲此後的積極加息是股市的短空長多，還說若美聯儲不做任何對抗通脹的動作反而是股市更大的風險。

反觀摩根士丹利對股市的展望較為悲觀，該投行預期2022年底標普500指數的目標價為4400點，較最新的收盤價低1.8%。其它較樂觀的頭行預期標普指數可漲到5000點，但時間是在未來兩年之後。◇

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