多國聯手釋儲備 或引發油價反彈

美國白宮在23日宣布，為了降低汽油價格、並阻止通貨膨脹上升，美國將釋放5,000萬桶戰略儲備原油。同時，拜登還要求中國、印度、南韓、日本和英國等國家，同步協調釋放國家原油庫存。不過，消息出來後，國際油價不但沒有跌，反而還上漲了，而且，這一行動似乎還刺激到了OPEC+聯盟想要減產石油，為甚麼呢？我們今天就來談談這些話題。

美國宣布釋放原油儲備但原油價格不跌反漲？

可以看到，10月的原油行情創出了7年來的高點，也促使美國的能源價格在10月大幅走高。路透社報道說，美國的汽油價格平均是每加侖3.40美元，是去年的兩倍。而美國10月的消費者物價指數（CPI）同比上升6.2%，也創下31年來的新高。

通貨膨脹，也導致拜登的支持率下滑。CBS News公布的一項民意調查顯示，拜登的公眾支持率為44%，是他上任以來的最低值。這份民調顯示，只有30%的美國人表示經濟狀況良好；另外，只有33%的人認可拜登應對通貨膨脹的做法。

根據美國能源部的公告，5,000萬桶原油，最早將在今年12月的中下旬開始投放市場，其中的1,800萬桶，已經得到國會批准將直接銷售，另外3,200萬桶屬於短期交換，在油價平穩後，將在2022年到2024年歸還戰略石油儲備。

拜登表示，在史上最大規模的戰略石油儲備釋放之後，美國的汽油價格「不久」就會下降。但是，相反的是，在23號釋放戰略油的消息公布之後，美國WTI的原油價格上漲了2.3%，國際基準布蘭特原油價格也上漲了3.3%。

那麼，國際油價為甚麼不跌反漲呢？

我們看到，首先，市場已經提前消化了這一消息。因為這之前，拜登已經表示過要釋放緊急原油儲備，所以市場對石油供應增加的預期已經將油價拉下了高位，自10月26日以來，美國的原油期貨價格已經下跌了大約7%。

其次，拜登23日公布的具體措施，力度不及市場預期。雖然美國釋放原油儲備的總規模高於之前的市場預期，但是，其中很大一部份需要返還，這也讓政策的影響力打了折扣。而且5,000萬桶的釋放量，大約是美國6億桶戰略石油儲備的8%，僅相當於美國國內3天的需求量。

多國將配合美國行動但抑制油價效果有限

在美國宣布後不久，一些國家隨即作了響應，同一天，印度表示，也將從自己的戰略儲備中釋放500萬桶原油，而印度的石油儲備大約是2,650萬桶，這500萬桶接近於1/5了。

南韓政府也在23日表示，考慮到國際合作以及韓美同盟的重要性，將配合美國的行動，但具體釋放規模、時間和方式將在日後公布。在2011年利比亞局勢惡化之時，南韓政府曾根據國際能源署（IEA）的要求釋放了4%的國家石油儲備，大約是346.7萬桶。所以外界猜測，此次南韓的釋放規模，也會在4%～5%這個範圍。

24日，日本政府也宣布，配合美國的行動，在不違反石油儲備法的前提下，釋放國家過剩的石油儲備，釋放量相當於日本國內1～2天的需求量，也就是大約420萬桶。

日本曾在1991年海灣戰爭、2011年日本大地震及利比亞局勢惡化等情況下，釋放過民間儲備，但釋放國家儲備還沒有先例，這次是應拜登政府的要求做出的破例。

據《日本經濟新聞》報道，截至9月底，日本的石油儲備能滿足國內240天的需求。其中，國家儲備量是145天，石油公司等的義務儲備量是90天，產油國共同儲備量是6天。

另外，目前嚴重缺油的英國，也將從儲備中釋放150萬桶的石油。

目前，中國還沒有公布任何細節，但據路透社報道，中共國儲局在18日表示，正在進行原油儲備釋放工作。實際上，為了平抑國內的能源價格，中國在今年9月首次向一些國內煉油廠公開拍賣了國家原油儲備，當時競價交易了大約738萬桶的儲備原油。

中共官方自從2019年以來，就不再對外公布自己的原油儲備量。當時中共國家能源局披露，中國的石油總儲備大約是80天的需求量。路透社曾引述諮詢公司今年稍早的估計，中國的國家石油儲備大約有2.2億桶原油，相當於15天的需求量。

目前，各國釋放原油儲備的行動，以及歐洲再度實施了和疫情相關的封鎖，都給原油的漲勢帶來了打擊。布蘭特原油價格最新的報價是每桶79.30美元，與10月底時的峰值相比，下跌超過7美元。

但是，業界普遍認為，這一次的協調投放行動，供應量有限，力度也小於預期，即使能促使原油暫時降價，效果也無法長期保持，因為大部份石油供應仍然依賴於產油國的結構沒有變化。

高盛的分析師團隊表示，由美國牽頭的一些國家，聯手釋放石油儲備可能會增加大約7,000萬～8,000萬桶的原油供應，低於市場預期的超過1億桶，也就是美國能源部預計的全球石油的每日消費量。

巴克萊銀行也認為，戰略石油儲備不是一個可持續的供應來源，這種市場干預效果只是暫時的。所以，巴克萊銀行調高了2022年的油價預測，將布蘭特和西德薩斯中質油（WTI）的均價預測提高了3美元，分別是每桶80美元和77美元。

針對歐佩克的聯合行動可能遭遇反彈？

另外，美國協調多國釋放原油儲備，還可能釀成新的問題。

因為以往國際上釋放石油儲備，都是為了應對自然災害等導致的供給問題。比如上一次多國聯手釋放石油儲備是在2011年，當時是利比亞的政變，導致了該國的石油供應中斷，於是美國前總統奧巴馬組織多個國家向市場釋放了6,000萬桶的石油。

但是，美國這一次協調釋放石油儲備，卻是為了抑制價格，此舉，也可以被認為是對石油輸出國家的警告，因為「歐佩克+」（OPEC+）聯盟，一直將原油的增產水平維持在每天40萬桶，拒絕了拜登要求更快增加原油產量的呼籲，理由是擔心需求反彈可能會十分脆弱，石油會供應過剩。

路透社報道說，阿聯酋能源部長馬茲魯伊認為，在所有指標都顯示，明年第一季供應將會過剩的情況下，向全球市場供應更多石油不符合邏輯。

下一周，由沙特阿拉伯和俄羅斯領導的「歐佩克+」將會舉行會議。據彭博社報道，「歐佩克+」的代表此前表示，根據目前的市場狀況，從其最大客戶的庫存中釋放幾百萬桶石油是不合理的，下周開會時，「歐佩克+」可能不得不重新考慮產油計劃。

也就是說，「歐佩克+」聯盟很可能會通過減產，來對抗石油儲備的釋放。而減產帶來的漲價壓力，也可能會大於美國等國家釋放儲備帶來的降價因素。當然，疫情的反彈，也有可能導致對石油需求的下降，也就意味著經濟活動又要放緩，這也就是另一個讓人頭疼的問題了。

而從長遠來看，為了應對氣候變化，全球都減少了對化石燃料等的開採，但是據國際能源署預測，為了滿足全球能源需求和氣候目標，到2030年之前，對清潔能源的投資將需要從今年的大約1.1萬億美元，增長到每年的3.4萬億美元，否則，能源市場在未來很可能會面臨劇烈波動期。這也意味著煤炭、石油、天然氣的暴漲，未來很可能會持續發生。