華融虧千億後五國企入股 專家：輸血難持久

大陸最大的不良資產管理公司「中國華融」拖延四個多月後，終於公布2020年財報，預計淨虧損超千億，負債過萬億，但聲稱有五家國企投資入股。有學者表示，中國華融等國企普遍存在高槓桿和財務風險，中共向國企輸血的方式恐怕難以持久，中國經濟正越來越表現乏力。

中國華融資產管理股份有限公司（簡稱：中國華融）成立於1999年11月，2015年10月30日在港交所上市。2018年，中國華融原董事長賴小民因貪污受賄被捕，並於2021年1月被執行死刑。

2021年4月1日，中國華融因推遲發布2020年業績而暫停交易股票，4月26日再次推遲，引發市場對其風險的擔憂。

8月18日中國華融公布2020年淨利潤預計虧損千億人民幣，同時宣稱有五家中共國企作為「戰略投資者」增資入股。此前，中國華融的第一大股東是中共財政部，持股61.41%；第二大股東是社保基金，持股6.34%。

中國華融8月18日的公告顯示，預計2020年淨虧損大約160億美元（約1,029.03億元人民幣）；截至2020年6月末，總負債為1.56萬億元人民幣，資產負債率為90.3%。

中國華融解釋虧損的主要原因是：集團對原董事長賴小民任職期間激進經營、無序擴張造成的風險資產持續清理和處置；疫情對市場造成衝擊，部份客戶履約能力下降，當期部份資產質量加速劣變。

《北京之春》雜誌主編陳維健8月20日接受大紀元記者採訪時表示，華融說貪腐是虧損的原因之一，實際上最根本的原因還是制度問題。他說：「（中共）這個貪污是永遠割不斷的，因為中共官員做官就是貪，貪污腐敗成為他們所有官員共同的本份，而且你想不貪也不行，更多的還是這個制度性的東西。」

華融宣布投資入股的五家中共國企分別是：中信集團有限公司、中保投資有限責任公司、中國人壽資產管理有限公司、中國信達資產管理股份有限公司、遠洋資本控股有限公司。

陳維健認為，如果從經濟學的角度來說，中共國有企業全部都已經倒閉了，但是它們之所以繼續存在下去，就是來自於中共的「輸血」，「一方面是來自印鈔機，另一方面是來自中國老百姓的納稅，就是所說的中國十四億人被割韭菜。」

陳維健認為，過去幾十年證明，中共制度下的經濟是走不通的，中共國企是填不滿的，這種輸血的方式持續不下去。

華融在公告中除了宣布五家中共國企入股增資，還稱「無計劃進行債務重組」，「公司流動性風險可控，將始終以負責任態度認真履行債務償付義務」。

駐港金融分析師蔣天明8月20日接受大紀元記者採訪時表示，中國華融的這一公告發布後，有觀點認為華融以這種方式給投資者定心丸，證明其有融資能力，能夠償還債券，但現在投資者的關注點之一是中共到底有沒有能力救華融。

4月1日華融推遲公布2020年業績之後，國際三大評級機構（穆迪、標普和惠譽）都將其列入觀察名單，惠譽將其長期發行人評級從「A」下調為「BBB」，繼續列入負面評級觀察名單。

蔣天明表示，中共國企大部份都是依靠外來資金支撐，「說白了就是它自己營運所帶來的資金不夠還債，因為中國的企業大部份都是槓桿率非常高，基本上都是靠再融資。在這種情況下，他們如果再融資能力受到影響，就是說我不能再在市場上融資了，市場上沒有人認可我們了，那這些企業就會出事。」

針對華融的情況，蔣天明表示，華融非常缺錢，槓桿太高，財務風險非常大；從中共國企的整體情況來看，如果華融倒下去，不僅影響這一家國企，將直接影響投資者對其它國企的投資意向。

他說：「如果華融倒了，它對市場的影響就是投資的人不僅不會投華融了，其它國企也有可能不投了。那其它國企要是不投了，它從市場上拿不到錢了，它也有可能陷入到資金鏈斷裂的這個情況。」

蔣天明進一步談到，中共國企的高槓桿特點，加上目前中國經濟增速正在放緩，如果再融資受到影響，就會像多米諾骨牌一樣一環扣一環地往下倒。

華融的上述公告中稱「疫情衝擊市場」，蔣天明表示，實際上疫情持續至今，從全球經濟來看，美國的經濟數據正在往比較好的方面恢復，但中國經濟發展卻越來越乏力，「它在逐漸地放緩，有可能它不是增速放緩，而是真的往下降的時候，我覺得會挺危險的。」#

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