上周繼美國管理供應協會（ISM）公佈3月份採購經理人指數達64.7，創下37年景氣高峰之後，周一（4月5日）該協會又公佈非製造業指數跳升到63.7，優於預期的59，同樣創下1997年以來新高水準。

由於非製造業的服務業對美國經濟的貢獻度約八成，加上勞工部上周五公佈3月非農就業人數達91.6萬人，擊敗預期的66萬人，失業率也由6.2%降至6%，兩項消息激勵美股三大指數周一大漲，道指上揚373點或1.13%，標普500指數漲1.41%，兩項指數雙雙刷新歷史新高，代表科技股的納斯達克指數也大漲1.67%，反映投資者開始樂觀期待首季財報數字的到來。

券商Jefferies在最新的報告中稱，休閒和餐飲業的重啟在3月進一步升高，各種數據顯示4月情況還會更好。由於疫苗配送進程越來越好，經濟恢復常態的日子已越來越近了。

經濟重啟的輪番好消息，讓航空股、郵輪類和博奕類股的股價水漲船高。達美航空周一大漲2.9%，美國航空漲1.55%，聯合航空漲2.5%，西南航空漲2.7%，嘉年華遊輪漲4.7%，皇家加勒比遊輪漲2.8%，道瓊博弈指數漲1.49%，累計一周漲幅逾7%。

今年表現相對落後的科技股，周一開始出現由各大科技巨頭領漲的行情，微軟、蘋果和亞馬遜上漲超過2%，面書漲幅超過3%，字母公司和特斯拉大漲超過4%，費城半導體指數也上漲逾2%。

科技股此時的上漲，很大的成份是反映季報的預期心理，但是否表示近期華爾街賣出科技股、買進傳產景氣循環股的類股輪動操作已經告一段落？仍然需要一段時間來驗證。

首季財報的實際數字，也將左右華爾街對於2021年企業獲利的預期心理，尤其景氣循環股的獲利表現將成為眾所矚目的焦點。富國銀行在報告中估計，2021年標普500成份股的盈餘將可同比增長17.7%，其中金融股和原料股的增長幅度最被看好。

華爾街知名分析師Tom Lee估計，4月美股可能還有意外的上漲行情，估計4月底前約可上漲3%。他說，機構投資者年初以來大約從股市抽回了2,000億美元的資金，他們採取保守的策略，賣出了手上的科技股和成長股，但已經慢慢買入受到疫情重創的景氣循環股。

隨著景氣復甦的預期心理逐漸增強，股市創高的動能近期可望持續，然而投資者仍應觀察是否出現景氣過熱、從而導致債市孳息率亂竄的現象。周一，美國10年債孳息率為1.73%，近期仍在高檔徘徊，估計當孳息率衝過2%之後，市場或許出現不小的震撼。

此外，華爾街也向來有5月賣股走人的股諺，隨首季財報在4月陸續發佈之後，5月之後的財報刺激作用便逐漸消失，加上今年許多景氣循環類股漲幅頗大，屆時是否會出現較大的獲利回吐賣壓？以及美國政府推出2萬億美元基建計劃所可能引發的潛在企業稅率上調至28%，也可能未來一段時間慢慢發酵，投資者也應該留意此一議題的發展。#

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