3月初，中共召開的兩會設定2021年GDP增長為6%，財政赤字率（赤字與GDP之比）設定為3.2%，估計約3.44萬億元（人民幣，下同），另外設定地方政府專項債3.65萬億元。在財經界看來，2021年中國經濟增長模式仍是倚賴債務擴張。

財經人士擔憂中共政府債務的可持續性。據披露，全中國約四分之一省級政府將用一半以上的財政收入於償債上。

中共前財長樓繼偉年前在一場財政論壇上談到，財政支持經濟社會發展，「一味靠赤字、靠債務，根本不可能持續。」大陸雜誌《財政研究》近日將他在論壇上的講話發表刊出。

據中共財政部今年一月底公佈的數據，2020年末全國政府債務餘額共46.55萬億元。其中地方債務餘額25.66萬億元，中央政府債務餘額20.89萬億元。由此算來，全國政府負債率（債務餘額與GDP之比）為45.8%，接近警戒紅線60%的下限。

這僅是財政上認可的負債率，還未計入地方政府未列入財政帳簿上的「隱性債」。據《21世紀經濟報道》，一般估計2020年末地方「隱性債」餘額約有40萬億元。

樓繼偉講話中坦承，中共政府債務問題越來越影響到財政穩定和經濟安全，而且積累金融風險。

去年中共當局以疫情為由，將財政赤字率從2.8%提高至3.6%以上，2020年全國政府赤字達3.76萬億元。

地方政府自2009年起被允許有財政赤字，該年全國財政赤字即自上一年的1,800億元竄升至9,500億元，直到2021年設定的3.44萬億元，期間增加了362%。

除了發行一般債之外，地方政府2015年起還獲准發行專項債券，這一年發債9,744億元，之後逐年擴張，至2020年的3.6萬億元。僅5年間增幅達370%。

據路透社報道，樓繼偉去年12月在中國國債協會的會議上曾質問，「專項債給的太多……哪兒找那麼多專項債專案去？」然而，3月初的兩會依然為2021年優先提列了3.65萬億元的專項債。

他還指出，「十四五」時期，多數省市的債務可持續性堪憂，粗略計算，約四分之一的省級財政，需用財政收入的50%以上於債務的還本付息。

據統計，地方政府2020年全年的債務付息支出，已達到9,829億元，同比增幅高達16.4%。

上述政府債務是記錄在財政帳簿上的，若一併計入地方政府「隱性債」40萬億元，截至2020年末全國政府債務餘額將遽增為86.55萬億元，負債率驟升至85%，而非官方宣稱的45.8%，遠超過國際通用的警戒紅線60%。#

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