美股近期最熱門的話題,莫過於散戶小蝦米大戰華爾街巨鯨,所上演的GameStop等股票軋空秀。連鎖遊戲小賣店GameStop這檔股票去年底股價約18美元左右,今年1月27日飆漲到347美元天價,迫使知名做空機構香櫞研究(Citron Research)向散戶投降。

這場軋空秀的背景是散戶在Reddit論壇上團結做多,逼退華爾街做空機構。但周一(2月1日),Reddit論壇上的散戶已轉移陣地,鎖定商品市場的白銀。

GameStop周一在散戶離場後暴跌近31%,收報225美元,凸顯該股由於企業虧損,股價被炒高之後,一旦作手離場將快速崩落的現實。同一時間,銀價期貨大漲9.3%,收報29.4美元/安士,創下2009年3月以來的單日最大漲幅,盤中觸及30.35美元/安士,也達到8年新高價。

相對於金價最近兩周持平的溫吞表現,銀價已連續兩周上漲3%及5.89%,加上周一的近9%漲幅,金價和銀價比值目前已縮減至64倍左右,較去年8月的69倍已大幅縮減,當時金價一度衝高到歷史新高的2,089美元/安士,但現在卻只剩下1,862美元,而白銀卻突破去年8月的高峰,凸顯銀價已脫離與金價的連動,正踩著自己的牛步。

銀價近期的脫韁上揚,正好是Reddit論壇上有人登高一呼號召「軋空」之後,這個現象很類似於GameStop和AMC這兩檔股票的軋空前夕。AMC年初約在2美元附近,一度軋空到19.9美元,周一收盤還有13.3美元。

散戶在股市論壇上號召搶市,已造成一股旋風。像GameStop和AMC這兩檔股票都是本業虧損的小型股,由於股票籌碼稀少,瞬間湧入龐大的買盤,便可輕易將股價推升到離譜的價位。而當主要炒手離場之後,這些飆漲過的股票就會快速墜落,因為機構法人不會接手這類虧損的企業,最終股價可能回到炒作前的原點。

白銀的情況就很不同了,作為金屬商品,白銀沒有企業虧損的問題,而且機構法人也長期進駐,散戶在論壇上的作用對白銀的推升作用可能不如小型股,但為了吸引散戶的注意,Reddit論壇上周四出現了銀價上看1,000美元/安士目標價的聳動貼文。

部份交易者認為,近期銀價的大漲或反映對沖基金正趁著此一軋空熱潮拉抬銀價,他們甚至是在論壇上貼出軋空銀價的匿名者,希望散戶將資金從GameStop等軋空股移出,轉進白銀,好讓他們已經大量囤積的白銀多頭倉位能大賺一票。

券商Citadel老闆、對沖基金大佬格里芬(Ken Griffin)旗下就握有大量的iShares白銀信託ETF基金,銀價的大漲正合他意。有股友在Reddit論壇上表示,Citadel持有的白銀多倉在市場上排名第五,這波銀價的大漲根本就軋不到格里芬。

據統計,機構投資者自2019年年中以來就握有白銀的淨多倉部位,部份專家據此估計這波白銀的軋空秀可能很短命。

儘管如此,銀礦股卻是這波銀價上漲的最大贏家,科爾礦業(Coeur Mining)和泛美銀礦(Pan American Silver)周一分別大漲23.1%和12.1%,而這兩檔上周最後兩個交易日也分別上漲16.9%和14.7%。◇