全球投資者幾乎每日目不轉睛地關注美股走勢,但較少人關注日本股市的走向,而日經225指數今年漲幅高達7.8%,高於道指的1.9%,只小幅跑輸標普500指數的9.48%,基於全球佈局、分散風險的投資策略下,日股的重要性已越來越高了。

據彭博社統計,東證股價指數(Topix)的成份股第三季獲利表現傑出,整體每股盈餘比分析師預期的多出了34%,為2017年以來最佳表現,同時高於標普500成份股,超出預期的17%,也傲視MSCI亞太指數的6%。

高盛在報告中稱,日本企業第三季盈餘大幅超乎預期的領導產業是汽車和機械等景氣循環類股,其中尤以豐田汽車和本田汽車的表現最為亮眼。高盛預期,到截至明年3月底的2021年財年中,日股企業盈餘因疫情因素而下滑9.9%,但2022年可大幅增長58.4%。

日經225指數周四(11月12日)上漲0.68%,收報25,520點,創下1991年以來最高點。在資金方面,日股近期的大漲已吸引了大量國際資金的關注,今年以來海外投資者雖淨賣出日股8.7萬億日圓(或830億美元),但截至11月6日的一周卻淨流入100億美元,創下2019年10月以來最大流入金額。

高盛預期,在基本面和資金面的不斷改善下,日經225指數未來12個月可能上看27,200點,較最新的報價約有6.7%的報酬率。寶盛證券(Monex Securities)估計明年3月日經225指數就可漲到27,500點,上漲空間達7.8%。

從匯率角度看,目前1美元兌換105.08日圓,日圓兌美元匯價今年貶值3.3%,在美元指數今年已經下跌3.6%的情況下,凸顯日圓已成為全球主要貨幣中貶值最大者。日圓的貶值促進日本出口工業獲利水漲船高,也讓海外投資者可以用更便宜的價格買入日股。

此外,日股的成份股大多是景氣循環的績優股,符合當前許多專家建議投資者從科技股轉向價值股的潮流。從股息孳息率分析,日本企業股息報酬率約2.8%,也優於美國企業的2.2%,與許多新興市場的3%左右相差不大,因而吸引價值投資的海外買氣。

美國知名的價值投資大師巴菲特或許嗅到了日股長期牛市的氣味,近期就買入了三菱商事、伊藤忠商事、三井物產、住友商事和丸紅商事等日本五大商社約5%的股份,而日本商社涉略領域極廣,從銀行、地產、通訊、貿易等都含括在內,最能反映日本和全球景氣疫後的復甦。#