中國資本市場誰主沉浮？ 螞蟻大戲未落幕 話劇《大贏家》開演

萬億螞蟻上市被喊停，中國資本市場監管越收越緊，不僅令中港兩地彙集的海量資金去向難覓，在註冊制初行之下，亦令市場擔憂巨無霸螞蟻及馬雲前景。就在螞蟻大戲仍迷霧重重之際，一部話劇《大贏家》，將於本月在上海上映，該劇回顧了中國證券市場30年發展歷程。

據中國大陸財經網站《財新》於9日的報道，《大贏家》以時間為軸線，記載了中國證券市場30年的發展歷史，並以四位同窗好友的人生故事為主線，將中國資本市場多宗重大事件串連起來，包括「上交所成立」、「327國債期貨」、「深圳810」、「股權分置改革」以及「2015年股災」等。

報道引述話劇總策劃鄭培敏的話，1990年，中國證券市場屬於非主流、非核心的龍套角色。在國家層面，尚無中央級統一的證券監管機關，沒有《公司法》，也沒有《證券法》，是「摸著石頭過河」，證券交易市場屬於隨時被關閉甚至取締的「非法」場所。

據悉，在該部話劇中，既有資本大鱷的身影，亦有財經媒體的角色，還有敬畏金融市場的金融家。

在中共十四五計劃確定將要全面實行股票上市註冊制之際，該部話劇高調亮相，在全球疫情仍不明朗之際，更計劃全國巡演。

據畢馬威會計師事務所（KPMG）統計，今年前三季，上海證券交易所（上交所）與深圳證券交易所（深交所）預計共錄得294宗新上市項目，新股適量較去年同期上升131%；募資總額達人民幣3,557億元，比上年同期上升154%。IPO步伐明顯加快。

另有證監會數據顯示，目前大陸企業從IPO受理申請到完成註冊，平均用時5個月左右。

或許這可以解讀為中國資本市場的蓬勃發展，但是在中共疫情大爆發的背景下，中國經濟受到重創是無法迴避的現實。據中共當局資本市場中共官方統計數據顯示，第三季度，中國經濟同比增長4.9%，低於預期。原本預計全年GDP將增長2%左右，這是在過去30年來，中國經濟數據最為疲弱的一年。

對此，現居北美的金融專家麥先生分析指，在今年經濟受重創的背景下，股市集資創新高，其原因之一就是北京發行貨幣太多，資金沒投資出路。

另一家重磅「千億」企業正瞄準港股市場，已於2006年9月在美國紐交所上市的新東方教育科技集團（09901）（美：EDU）於9日正式在港交所二次上市。此次發售851萬股，集資約119億港元。

除了新東方之外，亦有多家中資企業正計劃在吸收香港市場上的海量資金。且在香港上市的中國大陸公司的規模及頻率都在增長。

京東健康、中國大陸潮流公司泡泡瑪特以及恒大物業，均將於本周尋求通過港交所的上市聆訊。

此外，中國大陸的短影片平台快手已向港交所遞交上市申請，據初步招股文件顯示，快手此次上市將採取同股不同權架構。

國際會計師事務所德勤曾發佈報告指，2020年前三季度，港股市場共錄得99隻新股上市，集資金額達2,138億港元，較上年同期增長67%。在新股數量方面，中國大陸企業的比重為70%，而新股集資的金額方面，中國大陸企業的融資金額佔比為98%，約為2,099億港元。

麥先生表示，近期港股市場格外熱鬧，其「造富」神話在今年也尤為明顯。這反映北京仍在利用香港的金融市場地位，繼續實現其「錢袋子」的功能。雖然用上海和深圳逐步取代香港，已是北京計劃之內的事情，但是目前一定做不到！也許15年後，到2035年會有這樣的可能。

從螞蟻集團計劃在A+H股同步上市，到被監管機構叫停，再有中資企業「不約而同」選擇中、港股市上市，中共當局通過中資企業在中港兩地資本市場的運作的實質，已難以掩飾。

麥先生表示，中共當局今次突然叫停螞蟻集團的IPO，其實是為股票上市註冊制的落實和執行造成了一個巨大的挑戰，因為此前中共當局的監管部門對螞蟻集團的上市是加速審批，但上市前突然叫停，很難不令外界質疑，這毀壞了整個市場的信譽。

香港金融分析師蔣天明表示，中共高層應該早已對螞蟻集團可能會對中國金融系統帶來的衝擊和影響心知肚明。但螞蟻集團通過其提供的1,082種不同的服務中，360度全方位的掌握了中國百姓的一舉一動。

即近年來，中共用在金融風險方面的讓步來換取螞蟻集團為其提供監控百姓的服務。但是到了今天，中國金融亂象叢生，中共已不能再在金融風險方面讓步了。

他續指，11月3日，在螞蟻集團上市被暫停的同一天，中共當局發佈文件，強調要完善金融監管體系，健全「問責」制度。

「看來就要以螞蟻集團為開篇，著手整頓金融行業了」，蔣天明說，「螞蟻蟻集團獲得了哪些權貴的撐腰？螞蟻短時間內獲得上市批准，哪些監管人員沒有履行監管職責？」

對被中證監點名為「螞蟻集團實際控制人」的馬雲，將何去何從，亦成為外界關注的焦點。◇

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