【珍言真語】盧楚仁：美元太強 或引貨幣危機

香港外匯商品分析師盧楚仁表示，經濟災難威脅下，為了避險，美金成為金融市場的搶手貨，全球出現「美金荒」，導致一些國家出現貨幣大幅貶值，進而可能引爆貨幣危機。（大紀元《珍言真語》製作組）

中共病毒（俗稱武漢病毒、新冠病毒）疫情，令全球籠罩在死亡威脅與經濟停頓的大災難中。香港外匯商品分析師盧楚仁接受《珍言真語》節目專訪時表示，經濟災難威脅下，為了避險，美金成為金融市場的搶手貨，全球出現「美金荒」，導致一些國家出現貨幣大幅貶值，進而可能引爆貨幣危機。

盧楚仁表示，全球正經歷一場二次大戰以來最大的世界衛生及經濟災難，人們擔憂自己的國家陷入經濟災難，「大家都在搶美金，甚麼貨幣都不相信了，連自己國家的貨幣都不相信。」盧楚仁說，無論股票甚至連美國債券、黃金都被拋售，「大家甚麼都不要，要『套現』，這叫『現金為王』。」他解釋，所謂「現金」和「套現」就是將它變成美金。

盧楚仁說，美元持續強勢下，部份新興市場、一些原油出口國甚至南美洲一些國家的貨幣，從年初到現在都是暴跌，貨幣大幅貶值，這些國家正醞釀著一場貨幣危機。

他說，股災、樓災、債務危機等金融危機當中，貨幣危機是最嚴重的，「當一個國家貨幣出現危機變成廢紙，沒有人信的情況，那個國家的經濟一定崩潰」。

近來美國聯儲局不斷「放水」，不斷印鈔，他說，這即是為了解決美元荒，解決流動性問題，「當美元轉弱就是告訴市場，這次的金融危機可能暫時告一段落。」

而與美金掛鉤的港幣也因此成為強勢貨幣，「美金強，港幣更強。港匯一直保持在強方7.75的邊位水平，這個情況會維持的。」盧楚仁還預測，人民幣仍「反覆偏軟」，「7.2就是一個底線」。跌至見底的英鎊及澳幣，他預料目前無轉勢升值的可能。

對於中國經濟的預測，他則表示，疫情爆發前，中國經濟已不斷放軟，地方陷入債務危機，許多國企與民企都陷入財務困境，還有中美第一階段貿易戰帶來的衝擊，「沒有疫情爆發都面對一大堆的經濟問題，都已經難搞了的」。而當前中共復工下若再爆第二波疫情，所造成的經濟影響，盧楚仁說：「我都不敢想像。」

再加上中共目前正面臨美、英與埃及等國相繼就疫情提出的追責與索賠，盧楚仁說：「這些大規模的索償追究行動，會使得中美關係進一步轉差，也都會使得中國走入另一個的困境。」

另外他也提醒，美國是全球最大市場，如果美國經濟與金融出現問題的話，必將禍連全球。作為美國最大貿易夥伴的中國，「對經濟是有一定的打擊的」。

他也預料香港經濟今年難以復甦，此外受美元強勢的影響，港幣走強，疫情過後將衝擊觀光業。再加上中國經濟轉差的話，香港無論是金融市場、地產等各個經濟，全方位都會糟糕。

對於香港的國際金融地位，盧楚仁說：「香港要面對的問題實在是太多了，要使得投資者恢復到對香港過去的信心，短期而言是不可能的。」

盧楚仁曾於香港和中國著名大學任客座導師，更被中國證券行委任為首席培訓顧問。他亦經常接受媒體包括中英文報章、財經電台、電視及財經雜誌的訪問，並撰寫財經專欄及主持、出席財經節目。

以下為採訪內容整理。

全球災難「現金為王」市場套現只要美金

記者：疫情初期也請你上來節目。

盧楚仁：是的，那次主要講中美貿易戰之後人民幣的走勢。當時很多人說人民幣會有一個很大的升幅，我有一些不同的意見，再加上我一直以來都看好美金，所以也分享了人民幣不會轉強的一些因素。

除了中美貿易戰，疫情剛剛爆發的初期，部份人不相信國內疫情爆發，可能聽了國內的官方言論，最初說不會人傳人，接著說可防可控，到最後說有限度的人傳人。我記得那時候（1月20日）在節目也強調過要麼就傳人、要麼就不會傳人，不會「有限度人傳人」的，現在不只是人傳人，而是高度傳染性，所以在這些影響下導致美金繼續走強，人民幣也會繼續弱下去。

疫情爆發到現在，基本上肯定是二次大戰以來最嚴重的世界衛生和經濟的災難，但是否是1929年大蕭條的翻版，現在還言之尚早，有待觀察。但這次的疫情無論對中國、對世界各地的經濟的打擊是很嚴重的。尤其是意大利、中國的情況。

記者：怎麼看現在全球央行「放水」救市，貨幣走勢怎麼看？

盧楚仁：最近市場貨幣的走勢，任何貨幣幾乎都在跌，只有美金是強的。一直以來外匯市場說日圓是避險貨幣，這次災難，日圓都發揮不了。現在出現甚麼呢？大家都在搶美金，我們叫「美元荒」，就是全球出現了很嚴重的金融危機，大家甚麼貨幣都不相信了，自己國家的貨幣都不相信，只相信美金。

怕甚麼呢？就是怕自己國家陷入經濟災難，可能會讓自己國家的貨幣大幅貶值，所以大家在這個情況下都去搶美金。

另一個原因是在這個災難之下，無論是股票甚至最近連美國債券都被拋售，黃金也被拋售，所以大家甚麼都不要，要套現，我們叫「現金為王」。套現和現金這兩個術語，大家記住不要搞錯，所謂現金和套現就是將它變成美金，絕對不是要一些國家的貨幣，例如南美洲巴西雷瓦爾，所謂套現的壓力是指甚麼呢？大家都是想要美金，不要其它貨幣。

與美元掛鉤港幣是最強貨幣

記者：大家都要美金，因此港幣會受益？因為與美金有聯繫匯率的制度。

盧楚仁：港幣是這麼多貨幣當中最強的，美金強，港幣更強。港幣與美金掛鉤，讓大家覺得拿著港幣就像拿著美金一樣穩妥，再加上現在美金沒有利息了，但港幣還有一點利息，變成拿著港幣就有些優惠、優勢，所以港匯一直保持在強方7.75的邊位水平，這個情況會維持的。

這個情況對香港人來說，好處就是可以暫時避開像去年反送中運動的時候，很多人擔心港幣會被狙擊，但這個短期內就不用擔心。

如果我是基金經理、對沖基金經理的話，我狙擊的貨幣一定是弱勢貨幣，但現在港幣是強勢貨幣，我想他們選狙擊的是一些弱勢貨幣，所以看到一些部份新興市場、原油出口國甚至南美洲一些貨幣，從年初到現在都是暴跌的，正醞釀著貨幣危機。

聯儲局不斷放水美元太強或引貨幣危機

記者：是否已經打起貨幣戰？

盧楚仁：其實「貨幣戰」由來已久了，有幾十年了。因為很多國家很多時候希望利用匯率增加自己在貿易、貨品出口的優勢。貨幣貶值的話，它的出口價格就便宜了。剛才我所講的美元強，在某程度可以不怕被狙擊，但不好處在哪呢？

如果美金這麼強的話，對香港的旅遊、經濟的出口甚至金融市場、股市都是不利的。每一次美元強令港幣都會強的話，看一下過去的經濟周期都是向下的。甚麼情況經濟周期向上呢？就是美元弱，人民幣升值，對香港的情況最有利。

所以，在貨幣方面就是各懷鬼胎。有些國家一直以來都想貶值自己的貨幣，但是部份國家現在就不想貶值貨幣了，為甚麼呢？因為都跌夠了，已經跌了那麼多，再跌他們就怕出現貨幣危機，給國際的一些對沖基金大幅拋售他們國家的貨幣，如果他們國家貨幣大幅貶值的話，基本上就會引發一個很嚴重的危機。

因為這麼多個金融危機當中：股災、樓災、債務危機，貨幣危機是最嚴重的，因為沒有慘得過一個國家貨幣變為零的。

如果一個國家的貨幣沒有人信的話，那個國家一定是崩潰了。出現股災，那個國家經濟會崩潰嗎？未必。那個國家出現債務危機、債務違約，那個國家經濟會崩潰嗎？未必。但當一個國家貨幣出現危機變成廢紙，沒有人信的情況，如委內瑞拉那樣，那個國家的經濟一定崩潰。

記者：現在貨幣危機有這個苗頭？

盧楚仁：是，現在是醞釀一些貨幣危機，貨幣戰可能暫時放在一邊，大家面對甚麼呢？就是不能讓美金繼續強下去，因為美元繼續這樣強下去某程度就物極必反。以往許多國家貨幣弱，美元強最好，特朗普過去也是非常不喜歡美元這麼強，因為影響它（美國）的出口。

但現在美元強不止影響出口，已影響到部份國家的貨幣被拋售，所以現在大家都想要穩定貨幣。令到美元不那麼強，所以見到聯儲局不斷放水，不斷印鈔，不斷解決美元荒，解決流動性，大家不需要搶。

美元現在在金融市場，不是在外匯市場是一個搶手貨，大家都希望持有美元，覺得是最穩妥的。這個情況發展下去美元的強勢會維持，但是要記住，美金這次的強勢並不是好事，反而當美元轉弱就是告訴市場，這次的金融危機可能暫時告一段落。

這次美元繼續強下去的話，亦是告訴大家一個信號，大家都不信任何資產，只是信美金。美金繼續升的情況對整體經濟、金融市場都很不利的信號。

某些國家潛在債務危機對外幣應保持觀望

記者：以一般市民的心理來說，這次想換美金這個動作，相比之前反送中運動是怎樣？

盧楚仁：沒有特別嚴重，投資者問我，「現在拿港幣好還是拿美金好？」這個沒有增加。反而最近很多外幣跌到很多年的低位，比如英鎊、澳洲幣跌得很慘，很多人問我是否趁低吸入，我都暫時奉勸大家先觀望一下，因為現在英鎊、澳洲幣見底，是否轉勢回升，我認為暫時沒甚麼可能。

除非要實用、交學費、買樓，準備那筆錢去支付的，那就不好說，如果不是的話，純粹想做投資的話，基本上暫時沒有甚麼投資價值。再加上持有外幣都沒有利息收的，以往它匯價低不要緊的，因為有個高息來彌補。

所以我自己覺得，在匯市方面，未來隱憂挑戰很大，除了不單只匯市，我們見到一些國家的債務，都陷入了一些危機，所以這一點大家要留意，這次疫情的打擊影響，原本一些國家已經陷入一些的債務危機邊緣，那些半隻腳已經陷進去，所謂的沒有錢還，我們叫違約，現在基本上不是插半隻腳的了，是整個身陷在裏面了，問題就是說，它這個泡沫甚麼時候發生，甚麼時候爆，在我眼中，爆，就當然會爆的，不爆才是奇蹟。

因為經濟這樣的情況下，不同國家、不同機構、不同政府都面對不同的財困，但問題是這個財困，有些國家可以解決到，有些國家就未必能解決。

大陸經濟持續下行復工或引二度疫情大爆發

記者：人民幣的走勢是會怎樣呢？

盧楚仁：人民幣我想是反覆偏軟的，但是暫時會不會破7.2呢？這一個大家都有個共識，現在中央是視這個做底線。所以我相信人民幣短期的匯價偏軟，不排除它再挑戰回去7.15至7.2這些低位，但我相信中央暫時沒有一個信號告訴大家，就是它（中共）會讓它破這個位。

有兩個原因，第一個原因就是，現在情況已經是這樣，如果人民幣匯率出現了不穩定因素，而導致下跌的話，會觸發一些拋售，會觸發走資，這對金融上是很不利。

而且在上次中美貿易協議當中，我們看到官方若隱若現的條文，就說這次中共肯簽這個貿易協議當中，是包括人民幣匯率，據說是不可以讓它惡性貶值的。所以今日7.2就是一個底線，我自己暫時看著這個位，除非，當然是沒有絕對，不排除（中共）因為這次疫情，會不會讓它再輕輕地再低一點，去到7.3、7.4呢？這個絕對不排除。

所以我自己覺得人民幣是反覆偏弱居多。現在人民幣當然是受美金的影響，美金強對它不利，現時在國內經濟來算，大家都有目共睹。很多人預計會有一個很強力的反彈，但我就對這個看法有些保留，因為沒發生疫情之前，中國經濟已經在不斷放緩，地方陷入一些債務危機，甚至很多企業，無論是國企或者是民企都陷入財困。

再加上疫情發生了，現在開始復工了，復工對產業鏈有幫助，沒有錯，但是反過來，大家千萬不可以忽視一件事，就是復工會不會帶來中國第二波的疫情爆發呢。像我們香港那樣，原本好好的，但是為甚麼會有第二波呢？這次爆得那麼厲害，原因就是大量的人員來在海外回來，馬上就失控。

中國這次復工之後，會不會爆發第二波疫情？我不敢斷言說一定會，像袁國勇說，我們對疫情不要太樂觀，我們抱著最壞的、最悲觀來打這場仗，千萬不要掉以輕心。所以，一旦中國真因為復工而爆發第二波的疫情的話，這樣我都不敢想像。

任何人都對中國零確診存質疑

記者：中共官方數據很多時候都是零確診，怎麼知道它有沒有爆發？

盧楚仁：這個大家參考一下算了，這個數字我想大家心中有數。無論我作為一個老百姓，還是一個外國的一些國家級元首，他們都對這些數字基本上很有質疑的。所以，我自己覺得，說中國的疫情已經緩和，我信，但是你說緩和去到零確診，我就真是保留。

在這樣的情況下，我就算當它真是復工之後，沒有爆發第二波疫情好了，中共依然要面對一大堆的經濟問題，這個經濟問題絕對是不容易搞，沒有疫情爆發都已經難搞了的。也有人說，中美貿易戰可能都停戰，我可以告訴你，過去我們受中美貿易戰的困擾，所謂簽了第一階段，有甚麼問題呢？

第一，就是第一階段，其實據我所知中共現在是沒有履行的。如果中共萬一真是不履行，因為疫情的影響，沒有錢買你（美國）的東西大豆，你想想中共現在的錢，拿來買大豆要緊，還是救災要緊，在他們（中共）的立場當然是救災要緊了，但在特朗普來說，「管你那麼多，你跟我簽了協議，你就要買我的東西，我今年大選，我就靠農民支持我，你不幫襯他，他不滿意我，我沒有選票，我跟你拼了」，再加上現在第二階段貿易協議，特朗普已經咄咄相逼：甚麼時候開始談、甚麼時候談。

還有一件事，就是多了的環節，令現在中美雙方關係是惡劣的，就是自從中共外交部發言人趙立堅說，病毒不是來自武漢，是美軍帶去大陸的。當然，聽完之後，我們一笑置之，但是在美國人來說，他很憤怒，特朗普作為一個國家元首，他不只是講武漢肺炎（中共肺炎），講中國病毒，你看得到他內心的憤怒。

所以在美方方面，基本上現在跟中國的關係去到一個，不是冷戰時期那麼簡單的了，再發展下去，從官方層面來講，我想特朗普也好或者大陸也好，都希望將抗疫不力的罪名降到最低，絕對不想把這個帳單拿到自己身上來。

大家會將這個球踢來踢去，因為這樣的關係，大家（的關係）會惡劣。我相信也是因為這個緣故，美國民間已經開始用民事索償了。