川煤集團連續3次債務違約

四川最大的煤炭國企——川煤集團由於資金鏈緊張，再次發生10億元債務違約。調查顯示，2017年大陸金融風險主要來自於債務風險。有經濟學家擔心，中國企業債務水準日益攀升，這可能成為國際金融市場的一大隱憂。

金額達25億

5月15日，四川煤炭產業集團有限公司（以下簡稱川煤集團）發佈公告稱，公司到期的一筆5億元中期票據，只能支付2,970萬元利息款，無法兌付5億元本金。至於何時能兌付本金，暫時沒有實質性計劃。

此前，川煤集團已發生過兩次債務違約。2016年6月，川煤集團發佈2015年度第一期短期融資券未按期足額兌付公告，公告稱主要原因為受煤炭行業產能過剩、煤價大幅下跌、新發行債券困難等多方面因素影響，公司資金鏈緊張。

川煤集團因此成為首家正式違約的地方煤炭國企。業內認為，此次違約屬於典型資金周轉困難所致，川煤集團虧損加劇，同時遭遇外部融資環境收緊衝擊。

2016年7月，川煤集團發佈兌付公告稱，該公司多個管道籌措資金，已向登記託管機關全額劃付相關本息共10.572億元，並同時償付932.45萬元違約金。

不過，5個月後，2016年12月川煤集團一筆10億元到期的PPN（非公開定向債務融資工具）13川煤炭PPN001，迄今未能兌付。在不到一年的時間裏，川煤集團共發生3次債務違約，共計25億元。

中金公司對此表示，川煤集團自身經營狀況很差，在行業景氣下行過程中，盈利和償債指標都快速惡化，而且面臨很大的再融資壓力。2016年6月份15川煤炭CP001違約後兌付，相信有不小的政府支持協調因素支撐。而在短短不到半年的時間內，公司再次出現債券違約，說明外部協調並非一勞永逸，前一期完成兌付並不意味著存續債券均能順利兌付。

債務總額逾362億

在行業產能嚴重過剩的情況下，儘管去年煤價出現反彈，可煤企的日子仍然不好過。資料顯示，截至2016年年末，川煤集團債務總額已升至362.06億元，資產負債率為92.22%。

新世紀評級稱，煤炭行業產能過剩嚴重，川煤集團煤炭主業盈利能力持續下滑，短期內盈利改善的可能性不大；其次，川煤集團今年的財務槓桿正持續上升，債務負擔處於不斷加重狀態。未來1至2年將是其償債高峰期，面臨的集中償付壓力大，而該公司仍有部份煤礦尚處於建設期，後續資金需求量大，將推動公司債務規模繼續上升，整體財務風險加大。

分析師表示，由於前幾年一直虧損，煤炭行業積累的債務負擔較重。像川煤集團這種仍舊虧損的煤企，在短時間內依靠自己的能力擺脫困境的可能性不大。