馬斯克舉債買GPU 示警AI雲端產業恐現倒閉潮

美國科技富豪馬斯克周日（10月25日）表示，SpaceX已完成高達400億美元的債務融資，該筆龐大的資金將全數用於購買輝達（Nvidia）的圖形處理器（GPU），以全面擴展其人工智能（AI）基礎設施。他並警告，隨著信貸市場收緊，缺乏多元營收來源的新興AI雲端服務商可能面臨大規模整併與倒閉潮。

馬斯克指出，SpaceX能夠取得這筆融資，主要得益於公司的投資級信用狀況，以及「星鏈」（Starlink）衛星網絡和火箭發射業務帶來的收入。

400億美元融資主要用於採購GPU

馬斯克是在社交平台X回覆創投人帕里哈皮蒂亞（Chamath Palihapitiya）有關新興雲端服務商的帖文時，透露這筆融資已經完成。

他表示，過去幾周以來，對於那些缺乏AI資料中心以外可觀營收的企業，債券市場幾乎已關閉融資大門。相較之下，SpaceX擁有「星鏈」及火箭發射業務，得以維持融資管道。

長期關注Tesla與SpaceX的投資者梅里特（Sawyer Merritt）轉發相關消息時補充，SpaceX在10月20日的第三季度財報電話會議上表示，預計2026年第四季度資本支出將達350億至400億美元。

馬斯克隨後回覆稱，這筆債務融資主要用於採購GPU，相關硬體預計於2027年第一、第二季度交付，對2026年第四季的財報表現影響不大。

英國《金融時報》10月初率先報道，SpaceX正尋求約400億美元融資，以採購輝達（Nvidia）的人工智能晶片。路透社隨後報道，SpaceX曾與銀行及資產管理機構洽談融資安排。

彭博社此前（10月23日）也曾報道，交易洽談一度受到AI相關市場動盪影響。不過，馬斯克周日表示融資已完成，相關交易的完整條款及細節仍未全部公開。

馬斯克預測200多家新興雲公司面臨整併

與亞馬遜（Amazon）、微軟（Microsoft）等大型雲端運算企業不同，新興雲端產業（neocloud）服務商主要為AI企業提供專用運算能力，協助客戶訓練及運行大型AI模型。

這類公司通常需要投入巨額資金建設數據中心、採購GPU及擴充電力設施，並可能依賴債務融資支持業務擴張。當融資成本上升或市場對AI運算需求的預期改變時，企業的資金壓力也會隨之增加。

馬斯克預測，「目前有200多家新興雲公司，將會出現行業整併和破產倒閉潮，只有少數企業能夠撐過去。」他也表示，SpaceX不打算收購這些公司，認為此類收購沒有意義。

近期，市場對AI基礎設施投資能否持續帶來足夠回報的疑慮升高，相關企業股價及債券受到壓力。

AI業務首次超越「星鏈」業務

SpaceX過去的主要收入來源包括「星鏈」衛星網絡服務、火箭發射，以及相關政府合約。隨著公司大幅擴張AI運算基礎設施，AI業務已成為新的重要收入來源。

SpaceX於10月20日公布第三季度財報，顯示截至9月30日的三個月，營收年增161%，達145.8億美元。

其中，AI「超級智能」（Super Intelligence）部門營收由去年同期的8.13億美元，大幅增至75.6億美元；以「星鏈」服務為主的連接業務（Connectivity）營收則為52.48億美元。

這是AI部門單季營收首次超越連接業務，成為SpaceX當季營收最大的業務部門。不過，2026年前九個月的累計營收仍顯示，連接業務收入高於AI業務。

自建晶片廠 馬斯克也考慮合併Tesla

馬斯克一直希望加強旗下企業在晶片製造方面的自主能力。SpaceX與Tesla近期共同推進Terafab晶片製造項目，計劃在德州建立先進晶片製造、封裝及測試設施。

馬斯克在10月20日的財報電話會議上表示，Terafab的奧斯汀研究設施目標是在2027年5月或6月製造出首款可運作的測試晶片，並爭取在2028年第三季度實現規模量產。不過，他也承認，這是相當激進的時間表，實際進度仍有不確定性。

此外，馬斯克透露，SpaceX與Tesla的董事會已分別成立由獨立董事組成的特別委員會，研究兩間公司合併的可能性。由於他同時涉及兩間公司，存在利益衝突，因此不能參與相關委員會的討論。

馬斯克強調，雙方目前尚未就合併條件達成協議。這項潛在交易仍處於討論階段，未來能否實現，還取決於公司治理程序、股東態度及相關監管要求。#